全球礦業(yè)巨頭力拓集團周二表示，已拒絕嘉能可的合并提議。此前，彭博新聞社報道，大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可期望2015年與力拓合并，形成總市值為1600億美元的全球最大礦業(yè)公司。

      美銀美林能源分析師認為，力拓和嘉能可的合并有六大障礙

      1. 力拓最大股東中國鋁業(yè)的總經(jīng)理正被中紀委調(diào)查。中紀委9月15日表示，由于涉嫌嚴重違紀違法，中國鋁業(yè)的總經(jīng)理孫兆學正接受組織調(diào)查。對中鋁而言，高管變動之時，并不是對重大并購案進行決策的最好時機。

      2. 零溢價的敵意收購難以成功。

      嘉能可曾期望零溢價收購Xstrata，但最終不得不提高報價，促成該項交易。投資者會要求嘉能可溢價收購力拓，但嘉能可并無此意。

      3.大型礦業(yè)基金將長期低配合并后的公司。即便嘉能可和力拓能夠達成合并，專注于礦業(yè)的基金可能長期低配合并后的巨無霸，進而打壓股價。因此，兩家公司不合并也許更有利于股東。

      4.力拓股東無疑持有哥倫比亞、剛果民主共和國等爭議地區(qū)的資產(chǎn)。力拓目前的資產(chǎn)大多在OECD國家，如果想多元化，完全可以自己購買其他礦業(yè)企業(yè)。

      5. 嘉能可此前明確表示并購重點是上游油氣資源和農(nóng)業(yè)資源。和力拓合并，將是公司戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)折。嘉能可可能還沒準備好。

      6. 對于貿(mào)易商而言，當供應緊張時，鐵礦石有非常大的品質(zhì)和區(qū)域套利機會。但當前鐵礦石市場供應過剩，對貿(mào)易商而言，價值不大。

      美銀美林分析師提到，自去年12月，就有媒體報道嘉能可有意和力拓合并。對于嘉能可而言，這確實有合理的一面。嘉能可管理層有望獲得穩(wěn)定、長期的礦產(chǎn)資源，這對于其貿(mào)易生意非常重要。此外，力拓的鋁業(yè)生意對嘉能可也有巨大幫助。對于嘉能可而言，協(xié)同效應明顯。

      但是，如果沒有明顯的溢價，該項合并對于力拓意義不大。美銀美林分析師認為，兩家公司在未來12個月達成合并的可能性為零。