近期多個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)標(biāo)的進(jìn)入停牌階段。正海磁材停牌(2014.07.18)、松芝股份停牌(2014.09.13)、新宙邦停牌(2014.09.15)。另外天齊鋰業(yè)完成并購(gòu)復(fù)牌(2014.08.25),國(guó)軒高科完成借殼東源電器(2014.09.10)。新能源汽車高景氣受產(chǎn)業(yè)追捧,推動(dòng)一二級(jí)市場(chǎng)互動(dòng),龍頭估值空間正式打開(kāi)。
      點(diǎn)評(píng):新能源汽車基本面和政策面依然良好,“短周期爆發(fā)”和“長(zhǎng)周期成長(zhǎng)”共存,行情并未結(jié)束。①銷量角度:新能源汽車購(gòu)置稅減免已于9月正式實(shí)施,多種新能源車型在補(bǔ)貼到位后,具有價(jià)格優(yōu)勢(shì),性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯,預(yù)計(jì)持幣觀望的購(gòu)買需求將在9月份集中爆發(fā),推動(dòng)新能源汽車9月銷量超越8000輛。②政策角度:國(guó)家將逐步加大補(bǔ)貼,支持新能源公交發(fā)展;新能源汽車生產(chǎn)牌照即將發(fā)放,引入新的產(chǎn)業(yè)群體,推動(dòng)商業(yè)模式創(chuàng)新;第二批免稅目錄有望出臺(tái),擴(kuò)大車型范圍和數(shù)量。③供給角度:傳統(tǒng)汽車龍頭緊跟國(guó)家政策腳步,加大新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化。
      行業(yè)趨勢(shì)益發(fā)清晰,動(dòng)力鋰電池缺貨信號(hào)明顯。第二輪新能源汽車推廣已進(jìn)入下半場(chǎng),預(yù)計(jì)明年將進(jìn)入采購(gòu)集中爆發(fā)期,動(dòng)力電池將面臨嚴(yán)重短缺。跟蹤整車廠訂單需求以及下游電池供應(yīng)商產(chǎn)能擴(kuò)張步伐,預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)主流電池廠商將迎來(lái)新一輪產(chǎn)能投放,但考慮到擴(kuò)產(chǎn)周期一般在一年左右,預(yù)計(jì)明年上半年電池缺口將維持高位。
      投資建議。繼續(xù)推薦比亞迪。①今年前8月,K9的累計(jì)銷量已接近1000輛,成為公司最大亮點(diǎn)之一,預(yù)計(jì)明年E6將接力K9,推動(dòng)公司2015年的新增長(zhǎng) 點(diǎn),“鵬程”模式有望實(shí)現(xiàn)異地復(fù)制。②今年8月,秦的月銷量已達(dá)到1316輛,隨著電池產(chǎn)能提升,預(yù)計(jì)9月銷量有望企及2000輛。③比亞迪-戴姆勒合資 的全新車型騰勢(shì)有望于9月底上市,奔馳整車工藝+比亞迪電驅(qū)系統(tǒng),刷新國(guó)內(nèi)新能源汽車品質(zhì)新高度,未來(lái)有望突圍國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)。