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      廈門鎢業(yè)發(fā)布2014年一季度業(yè)績快報(bào),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.3億元,同比增長8.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3,067萬元,折合每股收益0.045元,同比增長154%,扭轉(zhuǎn)了去年一季度同比下滑88.5%的低迷狀態(tài)。公司認(rèn)為業(yè)績同比大幅上漲的主要原因?yàn)殒u產(chǎn)品量價(jià)齊升,以及稀土業(yè)務(wù)盈利的改善。

      分析

      我們認(rèn)為公司去年收購的都昌金鼎鎢礦將進(jìn)一步增加公司鎢精礦自給率,推動(dòng)鎢主業(yè)保持穩(wěn)定增長。公司稀土業(yè)務(wù)將重點(diǎn)發(fā)展下游磁性材料,定位下游變頻空調(diào)和新能源汽車等高端用戶。公司已在去年與蘇州愛知高斯公司簽訂長期供貨協(xié)議,我們預(yù)計(jì)2014-2015年能逐步對(duì)公司貢獻(xiàn)業(yè)績。鋰電材料仍是公司發(fā)展最快的業(yè)務(wù),尤其是隨著新能源汽車的發(fā)展。公司三元材料(NCM)需求有望保持快速增長(2013年產(chǎn)量1,530噸,公司預(yù)計(jì)到2017年產(chǎn)能達(dá)到15,000噸)。另外,公司已在實(shí)驗(yàn)室研制出NCA 材料的中試樣品,也存在與松下進(jìn)一步合作并供貨的可能。

      潛在影響

      廈門鎢業(yè)堅(jiān)持通過硬質(zhì)合金和鎢鉬深加工產(chǎn)品把公司做強(qiáng),通過新能源材料(稀土磁性材料和鋰電材料)將公司做大。我們認(rèn)為公司稀土磁性材料和鋰電材料已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)核心用戶,有望逐步增加對(duì)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)。我們維持盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)格不變,重申對(duì)公司的買入評(píng)級(jí)。