7月17日，寧德時(shí)代發(fā)布了《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書》，公布了其近197億元定向增發(fā)的認(rèn)購結(jié)果。

寧德時(shí)代此次定增獲得38家投資者追捧，最終只有9家機(jī)構(gòu)成功獲配。其中，高瓴資本獨(dú)占100億元，本田中國獲配37億元，UBS、摩根等機(jī)構(gòu)瓜分了剩余約60億元。而在沒有入圍的名單中，不乏像葛衛(wèi)東、嘉實(shí)基金和廣發(fā)基金這樣的知名投資機(jī)構(gòu)和投資人。

作為本次寧德時(shí)代定增的最大贏家，高瓴資本的認(rèn)購價(jià)格高達(dá)161元/股。這一價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)行底價(jià)129.67元/股，相當(dāng)于申購報(bào)價(jià)日（7月6日）前20個(gè)交易日均價(jià)163.81元/股的98.28%。

事實(shí)上，高瓴資本并非首次投資寧德時(shí)代。2018年，當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代股價(jià)還在70元區(qū)間，高瓴便通過旗下高毅資產(chǎn)曾持倉寧德時(shí)代。根據(jù)寧德時(shí)代披露的信息，此次定增交易后，高瓴資本持股比率達(dá)到2.27%，位居寧德時(shí)代前十大股東中的第九位。

高瓴資本創(chuàng)始人張磊曾表示：通過研究發(fā)現(xiàn)好的商業(yè)模式，然后尋找與好的商業(yè)模式最為契合的創(chuàng)業(yè)者，進(jìn)而再重倉長期持有。

但應(yīng)該指出的是，受益于近年來新能源汽車市場(chǎng)的高速發(fā)展，寧德時(shí)代可謂收益頗豐。但是，在去年6月動(dòng)力電池白名單制度宣布取消以及7月新能源補(bǔ)貼大幅退坡以后，寧德時(shí)代的高速發(fā)展也已經(jīng)戛然而止。

行業(yè)低迷，寧德業(yè)績(jī)下滑

根據(jù)寧德時(shí)代此前發(fā)布的公告，本次定增所得的資金主要用于寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（三期）、四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目一期、電化學(xué)儲(chǔ)能前沿技術(shù)儲(chǔ)備研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

寧德時(shí)代希望借助外部資本以擴(kuò)充產(chǎn)能的目的可謂顯而易見，但中國的新能源汽車市場(chǎng)自去年7月以來已經(jīng)持續(xù)下滑整整一年。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年上半年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成39.7萬臺(tái)和39.3萬臺(tái)，同比分別下降36.5%和37.4%。受此影響，寧德時(shí)代在今年上半年的裝機(jī)量也下降了36.7%。

而動(dòng)力電池白名單制度的取消，讓寧德時(shí)代的市占率也出現(xiàn)嚴(yán)重萎縮。根據(jù)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research的數(shù)據(jù)，2019年，寧德時(shí)代在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)的占有率達(dá)到28%，位居全球第一。但截止今年一季度，寧德時(shí)代的市占率已經(jīng)下滑到了17%，位列LG化學(xué)和松下之后，排名全球第三。在國內(nèi)，寧德時(shí)代的市占率也已經(jīng)跌破五成，今年1至5月為48%。
 

但從此次定增的情況來看，機(jī)構(gòu)投資者依然看好寧德時(shí)代。其中一個(gè)重要原因就在于，業(yè)內(nèi)依然看好新能源汽車的未來發(fā)展，招銀國際分析師白毅陽就對(duì)中車網(wǎng)表示：“今年上半年應(yīng)該是新能源汽車的最低點(diǎn)了，下半年會(huì)邊際變好。2021年由于雙積分的原因，會(huì)有新能源車和裝機(jī)量高增長。從長期來看，新能源汽車增長趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)橐咔橛兴淖儭?rdquo;

也正是在這樣的預(yù)期之下，主機(jī)廠也在加大對(duì)新能源汽車的研發(fā)投入，并持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。

電池需求持續(xù)增長

作為此次認(rèn)購的主角之一，本田在此前公布的規(guī)劃中表示，2025年底之前將會(huì)在中國推出超過20款電動(dòng)車。而在2019年2月，寧德時(shí)代與本田曾簽署合作協(xié)議，計(jì)劃到2027年前寧德向本田供應(yīng)56GWH電池。寧德時(shí)代的另一個(gè)“增量”來自風(fēng)頭正勁的特斯拉。目前，寧德時(shí)代已經(jīng)進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈，寧德時(shí)代將向其提供動(dòng)力電池，有效期限至2022年6月30日。

除了這些“增量”之外，已經(jīng)和寧德時(shí)代達(dá)成合作的車企也在持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。

近期，有消息稱一汽豐田將在華擴(kuò)充新能源汽車產(chǎn)能，而豐田正是寧德時(shí)代的戰(zhàn)略合作伙伴。一汽豐田對(duì)中車網(wǎng)表示：“擴(kuò)充產(chǎn)能的消息不是官方披露的消息，所以可能存在一些不準(zhǔn)確的情況。但從中長期來看，新能源汽車的發(fā)展方向是很明確的，但成長速度不會(huì)一蹴而就，所以一汽豐田會(huì)循序漸進(jìn)的在新能源車型和產(chǎn)能上做投入。”

而作為裝配寧德時(shí)代占比很高的車企，廣汽新能源對(duì)中車網(wǎng)表示：“在L2.5級(jí)別以上的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，電動(dòng)汽車響應(yīng)速度和底層架構(gòu)更適合自動(dòng)化、駕駛。因此新能源汽車，特別是純電動(dòng)汽車更適合智能汽車的發(fā)展趨勢(shì)，所以公司看好未來新能源汽車的發(fā)展，會(huì)有序擴(kuò)充新能源汽車的產(chǎn)能。”

應(yīng)該指出的是，在電動(dòng)化之外，智能化也被外界視為未來汽車發(fā)展的大趨勢(shì)之一。北京奔馳一位工程師對(duì)中車網(wǎng)表示：“通過算法和芯片的結(jié)合，電動(dòng)汽車更加集成化，更便于統(tǒng)一管理，傳統(tǒng)燃油車是單元化的，所以電動(dòng)汽車的架構(gòu)要比燃油車更適合智能化。”

有分析人士認(rèn)為，作為汽車行業(yè)未來發(fā)展的兩大趨勢(shì)，電動(dòng)化和智能化都在促使車企加速轉(zhuǎn)型，車企將會(huì)在未來發(fā)布更多的電動(dòng)車型，因此，也會(huì)相應(yīng)的擴(kuò)充電動(dòng)車產(chǎn)能。而動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車的核心零部件之一，其未來市場(chǎng)空間不可限量。所以，作為動(dòng)力電池行業(yè)的頭部公司，寧德時(shí)代此次定增遭高瓴資本等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)哄搶也就不難理解了。