電解液作為鋰電池四大關鍵材料之一，其成本占據(jù)鋰電池10%左右。2015年下半年以來，國產(chǎn)化動力電解液出貨量及占比均快速提升，且已大規(guī)模進入了LG化學、三星SDI等韓系電池巨頭的供應鏈。
經(jīng)過長達3年的下跌，2018年下半年，電解液價格觸底，行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩。2019年上半年，電解液價格回暖企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力是否也隨之提升了呢？
電解液企業(yè)業(yè)績整體向好
電池網(wǎng)統(tǒng)計了11家電解液及其關鍵材料上市公司業(yè)績情況，2019年上半年統(tǒng)計在內(nèi)的11家企業(yè)（部分上市公司主業(yè)非電解液及其關鍵材料）實現(xiàn)總營收約418.27億元，平均營收38.02億元；上半年凈利潤總額約23.31億元，平均凈利潤約2.12億元。而在2018年上半年總營收約391.43億元，平均營收35.58億元；凈利潤總額約28.06億元，平均凈利潤約2.55億元。今年上半年營收低于10億的企業(yè)僅1家，凈利潤低于1億的有2家；2018年上半年營收低于10億的企業(yè)有3家，凈利潤低于1億的有1家。此外，今年上半年營業(yè)收入實現(xiàn)增長的有8家，凈利潤實現(xiàn)同比增長的有6家。
11家電解液及其關鍵材料上市公司業(yè)績
在銷售毛利率方面，新宙邦此前表示，要維持行業(yè)健康發(fā)展，隨著規(guī)模的不斷增大，行業(yè)逐步走向成熟，毛利率保持在20%-30%之間比較合理。上半年，電解液頭部企業(yè)天賜材料、新宙邦、杉杉股份毛利率保持著較高水平。
整體而言，今年上半年，4家電解液上市公司，業(yè)績表現(xiàn)較佳：
天賜材料上半年鋰離子電池材料營業(yè)收入為7.4億，營收占比為61%，毛利率為25.4%。天賜材料表示，鋰離子電池材料營業(yè)收入比上年同期增加30.40%，主要原因為電解液市場價格趨于穩(wěn)定，銷量較去年同期明顯上升。公司目前電解液產(chǎn)能合計超過5萬噸，另外在建溧陽電解液基地，產(chǎn)能規(guī)劃一期10萬噸。
新宙邦上半年鋰電池化學品業(yè)績總體持續(xù)增長，已成為公司營業(yè)收入最大的業(yè)務板塊：營業(yè)收入為5.2億，營比上年同期上升8.01%，毛利率為26.66%。此外，2009年至今，公司近10年毛利率始終維持在35%左右，盈利能力較強。新宙邦還預計截止至2019年年底，公司鋰電電解液的總產(chǎn)能約6.5萬噸/年。
杉杉股份上半年電解液業(yè)務實現(xiàn)銷售量8,609噸，同比增長106.45%，主要是受益于2019年上半年動力電池裝機量的大幅提升以及公司市場開發(fā)力度的加強；實現(xiàn)主營業(yè)務收入26,315.66萬元，同比增長90.01%；實現(xiàn)毛利潤3,911.46萬元，同比增長63.89%，但由于公司研發(fā)投入增加較多以及隨著業(yè)務規(guī)模的擴大導致財務費用大幅增加，致使其毛利潤依然無法覆蓋期間費用額，本期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-414.30萬元，同比多虧損40.43萬元。上半年，公司新增了1萬噸電解液產(chǎn)能，新增產(chǎn)線已于2019年4月底投試產(chǎn)。
江蘇國泰全資子公司瑞泰新能源為公司化工新材料和新能源業(yè)務的發(fā)展平臺，其控股子公司華榮化工是國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)，主要生產(chǎn)鋰離子電池電解液和硅烷偶聯(lián)劑，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入69,523萬元，同比增長73.03%。
除了上文提到的天賜材料、新宙邦、杉杉股份、華榮化工，國內(nèi)鋰電池電解液生產(chǎn)企業(yè)還有珠海賽緯、金光高科、天津金牛、香河昆侖、山東海容、江西優(yōu)鋰、北化所等。
電解質(zhì)六氟磷酸鋰量升價跌
多氟多、延安必康、永太科技、天際股份為電解液主要原材料——電解質(zhì)六氟磷酸鋰的生產(chǎn)商。上半年六氟磷酸鋰價格低位運行，大幅影響了相關企業(yè)的盈利能力，增收不增利現(xiàn)象普遍。
多氟多上半年鋰電池及核心材料營收4.21億元，占營業(yè)收入比重21.56%，同比增長389.72%，毛利率同比增加8.35%。電解質(zhì)六氟磷酸鋰是多氟多的主導產(chǎn)品之一，受新能源汽車政策及下游客戶需求的影響，上半年內(nèi)外貿(mào)業(yè)務實現(xiàn)銷量2650噸。外貿(mào)客戶供貨穩(wěn)定，重點客戶開發(fā)取得新的進展。目前具備6000噸產(chǎn)能，2019年底將擴產(chǎn)到10000噸產(chǎn)能。上半年產(chǎn)品價格在低位運行，但看好未來六氟磷酸鋰的市場需求和價值趨勢。
延安必康子公司九九久科技主要新能源產(chǎn)品為六氟磷酸鋰。2019年上半年，六氟磷酸鋰產(chǎn)銷量有所增加，價格仍然維持低位，但由于產(chǎn)量增加導致單位成本有所下降，毛利率有所提升。上半年，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入151,398,909.68元，同比增長41.87%；毛利率20.82%，同比增加17.80個百分點。
永太科技上半年電子化學品營收2.1億元，同比增長18.32%，產(chǎn)品主要有含氟單晶中間體、單晶、平板顯示彩色濾光膜材料（CF光刻膠）、鋰電池材料（六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等），未披露鋰電池材料具體收入情況。永太科技子公司永太高新成立于2016年6月30日，主要產(chǎn)品是六氟磷酸鋰和新型鋰鹽添加劑，公司位于金塘工業(yè)園區(qū)三期，占地181.3畝，項目總投資60000萬元，建設年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰、2000噸雙氟磺酰亞胺鋰以及1440噸氟化鋰。永太科技發(fā)布的半年報顯示，永太高新雙氟磺酰亞胺鋰生產(chǎn)車間建設進展順利，報告期內(nèi)主要設備、主要工藝管道以及相關配套設施已經(jīng)安裝就位，已進行初步聯(lián)機試車，目前正根據(jù)試車情況進行調(diào)試和改進。
天際股份六氟磷酸鋰及其它化工產(chǎn)品上半年營收1.66億元，占營業(yè)收入比重43.94%，公司全資子公司新泰材料主要生產(chǎn)、銷售六氟磷酸鋰，副產(chǎn)氟硼酸鉀等產(chǎn)品。新泰材料年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰項目目前處于產(chǎn)能逐步釋放、爬坡的過程。上半年，六氟磷酸鋰產(chǎn)量較上年同期大增57.6%，六氟磷酸鋰銷量較上年同期增長30.3%，但由于六氟磷酸鋰銷售價格仍在低谷（今年上半年公司六氟磷酸鋰銷售均價較上年同期下降22.3%），公司六氟磷酸鋰業(yè)務凈利潤反而較上年同期降低9.4%。
電解液溶劑缺貨輪番漲價
上半年，電解液價格下行，盈利靠規(guī)模，國內(nèi)企業(yè)如天賜材料、新宙邦、多氟多仍在持續(xù)擴產(chǎn)中。據(jù)悉，三菱化學、韓國旭成、中央硝子等海外企業(yè)也在擴產(chǎn)電解液，預計到2020年電解液合計擴產(chǎn)5.5萬噸。
電解液需求增長，帶動電解液溶劑產(chǎn)品需求上升，但由于環(huán)保趨嚴、且企業(yè)出口意向較強，DMC（碳酸二甲酯）、EMC（碳酸甲乙酯）溶劑、EC（碳酸乙烯酯）等電解液主要溶劑因缺貨，價格輪番上漲，推漲相關企業(yè)業(yè)績。
石大勝華上半年碳酸二甲酯系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收11.2億元，同比增長16.1%，其中產(chǎn)量22.4萬噸，同比增長10.6%，銷量13.4萬噸，同比增長15.2%，平均售價8341元/噸，同比增長0.7%。半年報顯示，石大勝華碳酸酯系列鋰電池溶劑產(chǎn)品在生產(chǎn)能力、市場份額長期居于行業(yè)龍頭位置，是國內(nèi)最大、國際知名度最高的電池液溶劑供應商，公司電解液溶劑供應量占全球約40%，出口量占國內(nèi)電解液溶劑出口量約80%。
奧克股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.86億元，同比下滑10.53%；凈利潤1.33億元，同比增長6.03%。奧克股份未公布新能源電解液溶劑碳酸酯系列產(chǎn)品收入情況。7月3日早間，奧克股份公告，全資子公司江蘇奧克化學有限公司投資建設“2萬噸新能源鋰電池電解液溶劑項目”再次投料開車，目前裝置運行穩(wěn)定，開車順利成功。
此外，冠城大通上半年鋰電池電解液添加劑業(yè)務實現(xiàn)收入730.77萬元，產(chǎn)銷及收入對公司影響較小。
關于下半年的市場發(fā)展趨勢，電池網(wǎng)認為，電解液行業(yè)價格戰(zhàn)告一段落，掌握電解質(zhì)、新型鋰鹽生產(chǎn)及配方技術，掌握上游核心原材料資源，并擁有海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)，未來盈利可期。
同時，對于目前業(yè)內(nèi)外關注度較高的固態(tài)電池，其采用不可燃的固態(tài)電解質(zhì)替換可燃性的有機液態(tài)電解質(zhì)，將會大幅提升電池系統(tǒng)的安全性，同時能夠更好適配高能量正負極并減輕系統(tǒng)重量，實現(xiàn)能量密度同步提升。但是，在中短期內(nèi)，固態(tài)電池或可實現(xiàn)在一些特定應用領域代替現(xiàn)有液態(tài)電解液電池，但大規(guī)模普及，目前還未有相應的支撐技術及觀點，電解液市場發(fā)展前景向好。