2016年1月，在一村資本成立不到半年時(shí)，便用自有資金5000萬元投入寧德時(shí)代A輪融資，占股比0.238%
對(duì)于產(chǎn)業(yè)的分析能夠筑起清晰安全的投資邏輯，資本市場(chǎng)的風(fēng)口誰(shuí)都無法預(yù)測(cè)，也許風(fēng)吹過來成功上天，但是萬一風(fēng)沒有吹過來，那就會(huì)有更大的風(fēng)險(xiǎn)。
超級(jí)“獨(dú)角獸”寧德時(shí)代的過會(huì)，引發(fā)了市場(chǎng)極大的關(guān)注，有分析人士認(rèn)為其上市后估值將達(dá)到2000億元，成為創(chuàng)業(yè)板第一股。
一村資本是在2016年1月寧德時(shí)代A輪融資的時(shí)候進(jìn)入的。2014年，寧德時(shí)代成立不到3年，盈利剛超過1億元，2015年的盈利預(yù)測(cè)也只有八九億元，根本無法想象兩年之后會(huì)成長(zhǎng)為超級(jí)獨(dú)角獸，但是我們判斷寧德時(shí)代未來肯定會(huì)成為一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
寧德時(shí)代2015年2017年的收入盈利情況
其實(shí)看一家企業(yè)會(huì)不會(huì)成為獨(dú)角獸，可以從幾個(gè)因素來考慮：第一，相關(guān)產(chǎn)業(yè)重不重要；第二，行業(yè)天花板高不高；第三，研發(fā)能力強(qiáng)不強(qiáng)。寧德時(shí)代就具備了這些要素。
首先，新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)是大趨勢(shì)，各國(guó)對(duì)于汽車排放的法規(guī)要求逐年提高，至2020年，中國(guó)的平均排放要求達(dá)4.5L/100Km，歐美的平均排放要求達(dá)90g/100Km，汽車電動(dòng)化是滿足排放要求的必須技術(shù)。并且，中國(guó)的政府鼓勵(lì)政策，推動(dòng)世界最大汽車市場(chǎng)的新能源汽車發(fā)展，至2020年新能源汽車將達(dá)到5%的銷售量目標(biāo)，管理政策啟用碳排放積分制，不滿足要求的車企有退出機(jī)制，中國(guó)的能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是新能源汽車發(fā)展的剛性需求。
同時(shí)，全球各大車企都把新能源汽車定義為未來主要發(fā)展戰(zhàn)略，寶馬、大眾、奔馳等在2030年汽車電動(dòng)化比例均超過50%，純電動(dòng)汽車也成為新興汽車產(chǎn)業(yè)，Tesla, NextEV 等。另外，用戶對(duì)新能源汽車的駕駛體驗(yàn)感強(qiáng)，消費(fèi)者綠色環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)，隨著新能源汽車整體性價(jià)比的優(yōu)化，將成為主流消費(fèi)產(chǎn)品。
新能源汽車在中國(guó)是戰(zhàn)略層面的國(guó)家全力支持，盡管補(bǔ)貼政策有一定風(fēng)險(xiǎn)，但是市場(chǎng)拐點(diǎn)真正到來的話，未來3-4年的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)大大超過預(yù)期。
其次，競(jìng)爭(zhēng)門檻較高，寧德時(shí)代具有優(yōu)勢(shì)。動(dòng)力電池行業(yè)的技術(shù)，對(duì)產(chǎn)品安全可靠性要求高，汽車客戶的專業(yè)性強(qiáng)，同關(guān)鍵零部件廠商長(zhǎng)期合作是行業(yè)傳統(tǒng)模式，對(duì)企業(yè)成本控制能力要求非常高，因此整體動(dòng)力電池行業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)門檻很高。公司具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，掌握核心技術(shù)，控制材料成本，是具有全面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的垂直集成的系統(tǒng)供應(yīng)商。公司注重電池梯次利用，材料回收的完整布局，確保未來儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和未來持續(xù)獲得低成本材料。
最后，寧德時(shí)代是最具發(fā)展?jié)摿图夹g(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池企業(yè)，是國(guó)內(nèi)唯一配套國(guó)際品牌新能源汽車動(dòng)力電池、國(guó)家“十二五”創(chuàng)新工程動(dòng)力電池企業(yè)、首批工信部動(dòng)力電池準(zhǔn)入白名單企業(yè)。公司結(jié)合中國(guó)技術(shù)、材料、設(shè)備，開發(fā)出世界一流的產(chǎn)品，是鋰電行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的管理團(tuán)隊(duì)。
公司具有全球領(lǐng)先的工程技術(shù)研發(fā)體系，研發(fā)效率高，掌握核心競(jìng)爭(zhēng)力，成本低，品質(zhì)好，客戶體驗(yàn)高。公司的工程仿真中心，在材料、極片、電芯、模組、電池包等方面均建立了系統(tǒng)的仿真工程方法，提升研發(fā)效率，縮短研發(fā)周期50%，開發(fā)應(yīng)用新技術(shù)領(lǐng)先對(duì)手6-12個(gè)月。
公司的先進(jìn)材料開發(fā)，包括高能量密度(CML 技術(shù))、高功率密度 (FIC 覆膜技術(shù))、長(zhǎng)壽命(ACEI技術(shù))、快速充電 (LiFSI 新型電解液)，掌握核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力, 多次引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革命，電池壽命平均10-20年，快充電池15 分鐘完成充電。公司具有矩陣電池壽命加速預(yù)測(cè)技術(shù)、快速的材料選擇判斷技術(shù)、電化動(dòng)力學(xué)材料品質(zhì)控制技術(shù)，具備電池系統(tǒng)的完整測(cè)試及驗(yàn)證能力，是鋰電行業(yè)15年安全記錄保持者，新能源汽車的首選合作伙伴。
公司的專業(yè)團(tuán)隊(duì)具有國(guó)際性、前瞻性，包括國(guó)家千人計(jì)劃專家、2015年中國(guó)政府友誼獎(jiǎng)獲得者CATL CTO Robert Galyen、福建省百人計(jì)劃及創(chuàng)新人才，公司成立專家學(xué)術(shù)委員會(huì)，擁有全球?qū)＜規(guī)欤?lián)合北京航空航天大學(xué)，建立了動(dòng)力電池的安全可靠性研究中心及聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室等。公司管理團(tuán)隊(duì)注重創(chuàng)新，確保技術(shù)先進(jìn)性，強(qiáng)于工業(yè)化生產(chǎn)，總體成本控制能力極強(qiáng)。
但是現(xiàn)在重新復(fù)盤這次投資，還是覺得有點(diǎn)遺憾。我們當(dāng)時(shí)預(yù)判到寧德時(shí)代會(huì)發(fā)展成為獨(dú)角獸企業(yè)，但是沒想到只花了不到5年時(shí)間。究其原因主要是幾點(diǎn)考慮：
第一，較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期。每個(gè)新興產(chǎn)業(yè)從研發(fā)到真正商用都需要一個(gè)過程。因?yàn)槠囮P(guān)涉到人的安全等因素，我們認(rèn)為新能源電動(dòng)車首先普及的最大市場(chǎng)是公交車等商用車，比如公交車有專門的定點(diǎn)維護(hù)和管理，相對(duì)來說能保證安全性，但是普通的乘用車客戶不可能有意識(shí)和精力去照顧電動(dòng)車，所以從安全性的角度考慮，市場(chǎng)的認(rèn)證時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)一些。
但是事實(shí)上，這個(gè)只是從產(chǎn)業(yè)的角度去考慮，而沒有站在資本的角度，資本能夠催化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。最典型的就是共享單車，在資本的催化下，共享經(jīng)濟(jì)在短短一兩年內(nèi)遍地開花。
第二，是因?yàn)樽陨淼募s束。2015年一村資本剛成立，我們的母公司華西股份當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)也只有20多億元，投入寧德時(shí)代的5000萬也是一個(gè)不小的投資比例。
不過雖然說有遺憾，但是并不后悔，如果再來一次，我們還是會(huì)重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)的角度來考慮。對(duì)于產(chǎn)業(yè)的分析能夠筑起清晰安全的投資邏輯，資本市場(chǎng)的風(fēng)口誰(shuí)都無法預(yù)測(cè)，也許風(fēng)吹過來成功上天，但是萬一風(fēng)沒有吹過來，那就會(huì)有更大的風(fēng)險(xiǎn)。