2016年12月30日補(bǔ)貼新政出臺(tái)，讀后第一感覺(jué)，有兩方面超出預(yù)期：一是時(shí)間方面超出預(yù)期，本來(lái)以為至少會(huì)在春節(jié)后出臺(tái)，現(xiàn)在趕在元旦之前，也表明了主管部門(mén)想好好發(fā)展新能源汽車(chē)的愿望；二是風(fēng)格方面超出預(yù)期，本來(lái)以為還會(huì)像2016年一樣，要么簡(jiǎn)單直接（如暫停三元電池用于純電動(dòng)客車(chē)），要么悄悄干（不吭聲，拖字訣，拖死一批企業(yè)再說(shuō)），現(xiàn)在看來(lái)，主管部門(mén)今后將采取更溫和一些、更市場(chǎng)化一些的措施來(lái)洗牌，相對(duì)來(lái)說(shuō)，這肯定是要好一些的。
新政出臺(tái)后，很多專家、券商研究員都及時(shí)跟進(jìn)做了相關(guān)解讀，其中有不少分析得都很到位，非常佩服他們的敬業(yè)。這幾天墨柯在家里躲霧霾，也感覺(jué)解讀不出什么新內(nèi)容，不想多說(shuō)。昨晚7點(diǎn)的天風(fēng)證券電話會(huì)議上，承蒙電新首席楊藻總看得起，在會(huì)議上談了下我個(gè)人的相關(guān)觀點(diǎn)。談不上解讀，只是讀后感。由于語(yǔ)言表達(dá)能力差，怕引起誤解，今天上班，就昨天所講的做了下整理，現(xiàn)與大家共享。觀點(diǎn)不一定對(duì)，僅供參考。
1、非個(gè)人購(gòu)買(mǎi)的申請(qǐng)補(bǔ)貼，累積行駛里程需達(dá)到3萬(wàn)km。這是一個(gè)規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展的大招，會(huì)對(duì)微型純電動(dòng)乘用車(chē)和電動(dòng)專用車(chē)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響
近幾年的發(fā)展，我們可以看到，微型純電動(dòng)乘用車(chē)主要是集團(tuán)用戶購(gòu)買(mǎi)，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)并不多。車(chē)企通常會(huì)設(shè)立一個(gè)關(guān)聯(lián)公司，以創(chuàng)新商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的名義搞租賃，車(chē)企生產(chǎn)后，賣(mài)給關(guān)聯(lián)的運(yùn)營(yíng)公司，以此獲得補(bǔ)貼?，F(xiàn)在，這種集團(tuán)用戶的購(gòu)買(mǎi)，要求累積行駛3萬(wàn)km以上才可以獲得補(bǔ)貼。
3萬(wàn)km是什么概念？如果運(yùn)營(yíng)商把車(chē)租給消費(fèi)者用于城市通勤，上下班用，一天一般不超過(guò)100km，在年租的情況下，3萬(wàn)km差不多需要一年，也就是說(shuō)一年之后你才能拿到補(bǔ)貼。如果不是年租，是月租、日租，時(shí)間可能會(huì)更長(zhǎng)。這意味著車(chē)企要有更為雄厚的資金實(shí)力，才可以繼續(xù)這種玩法。這還是在全部能滿租的情況下，如果有一些車(chē)輛租不出去，那這些車(chē)就沒(méi)有補(bǔ)貼。也就是說(shuō)，車(chē)企就是要繼續(xù)這種玩法，也不能像過(guò)去那樣擼起袖子甩開(kāi)膀子干了，必須要認(rèn)真評(píng)估能租出去多少，否則，積壓的資金會(huì)更多。
電動(dòng)專用車(chē)分作業(yè)類專用車(chē)（如環(huán)衛(wèi)車(chē)）和電動(dòng)物流車(chē)，基本上都是集團(tuán)用戶購(gòu)買(mǎi)，前者市場(chǎng)空間極為有限，而后者確實(shí)有很大潛力，大家關(guān)注的也主要是電動(dòng)物流車(chē)。目前快遞公司購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)物流車(chē)的并不多，因?yàn)檫€不具備經(jīng)濟(jì)效益（注：一輛電動(dòng)物流車(chē)VS一輛傳統(tǒng)物流車(chē)，理論上具備經(jīng)濟(jì)效益，但實(shí)際上因?yàn)槌潆姇r(shí)間長(zhǎng)，性能也不是很穩(wěn)定，一輛電動(dòng)物流車(chē)替代不了一輛傳統(tǒng)物流車(chē)，需要兩輛、三輛甚至更多，綜合比較就不具備經(jīng)濟(jì)效益了）。那么，這兩年電動(dòng)物流車(chē)都是誰(shuí)在購(gòu)買(mǎi)呢，大部分還是上面所說(shuō)的那樣的關(guān)聯(lián)公司。因此，道理也是和前面微型車(chē)租賃一樣的，這里就不贅述。
2、補(bǔ)貼制度開(kāi)啟了由“普惠制”向“普惠+特惠”相結(jié)合的方式轉(zhuǎn)變，同時(shí)開(kāi)啟了淘汰和洗牌的進(jìn)程
以電動(dòng)乘用車(chē)而言，中央補(bǔ)貼下降了20%，地方配套補(bǔ)貼原來(lái)是1:1，現(xiàn)在是不超過(guò)50%。綜合來(lái)看，補(bǔ)貼總額度大致下滑了40%。而同時(shí)期的電池成本不但沒(méi)有下降，還略有上升（具體見(jiàn)下面圖表）。對(duì)于微型純電動(dòng)乘用車(chē)來(lái)說(shuō)，2015年兩級(jí)政府補(bǔ)貼相當(dāng)于車(chē)輛全成本，2016年差不多只能覆蓋電池成本，到今年連電池成本都覆蓋不了。在這種情況下，以補(bǔ)貼為目標(biāo)的中小企業(yè)和投機(jī)分子會(huì)越來(lái)越受不了而退出，從這個(gè)角度看，也是規(guī)范新能源汽車(chē)市場(chǎng)的一個(gè)舉措。
電池廠的電芯制造成本。注：①正負(fù)極材料和電解液?jiǎn)蝺r(jià)元/kg，隔膜元/㎡，殼體蓋板元/套，電池芯理論成本元/kWh。②本表以25Ah的磷酸鐵鋰方形電池來(lái)計(jì)算，表中僅指A品，若含能夠賣(mài)出去的B品乃至C品，2015年底每Wh大概1.2元，2016年底大概在1.25元以上，三元電池因材料的漲價(jià)，成本會(huì)更高一些。③因時(shí)間關(guān)系，表中部分類別的成本為推估，不一定很準(zhǔn)確，僅供參考。
為什么說(shuō)新政開(kāi)啟了由“普惠”向“普惠+特惠”的轉(zhuǎn)變？這里的“普惠”是看車(chē)不看人，只要賣(mài)出去一輛車(chē)，不管你是誰(shuí)，都按規(guī)定給予補(bǔ)貼；“特惠”是看人不看車(chē)，只給那么幾個(gè)“相好的”，其他人不給。今后的發(fā)展趨勢(shì)應(yīng)該是“普惠”的比重下降，“特惠”比重增加。
如何理解，就得先大致了解補(bǔ)貼制度的起源。補(bǔ)貼是為了推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鑒于電池的成本占比很大，補(bǔ)貼額度怎么確定，實(shí)際上是以電池為參照物的。經(jīng)過(guò)這幾年的跟蹤觀察，墨柯認(rèn)為，中央補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的制定是要基本覆蓋電池芯成本（這里指車(chē)企的電池芯采購(gòu)成本）。按照上表推算，2016年底電池芯的采購(gòu)成本大致是1.6元/Wh左右，電池系統(tǒng)的采購(gòu)成本肯定在2元/Wh以上。2017年的電池芯成本目前來(lái)看很難下降，同時(shí)，對(duì)各類車(chē)的純電續(xù)駛里程的要求都有提高，技術(shù)要求也都有提高，這樣，中央補(bǔ)貼要基本覆蓋電池芯成本已經(jīng)有點(diǎn)困難。為了保障國(guó)家看中的大企業(yè)的健康發(fā)展，可能會(huì)以項(xiàng)目方式直接給一部分錢(qián)，間接提高給他們的補(bǔ)貼額度。可以預(yù)見(jiàn)，這種“特惠”的比重越高，對(duì)中小玩家就越不利。
3、確定以電池系統(tǒng)能量密度為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)補(bǔ)貼，雖然這符合技術(shù)發(fā)展方向，但也要同時(shí)加強(qiáng)管理，確保安全
這個(gè)大家都知道了，明顯是鼓勵(lì)三元電池。目前三元電池是一個(gè)什么樣的情況呢？一般來(lái)說(shuō)，方形和軟包電池用的基本上還都是NCM111，18650圓柱電池主要用NCM523，電池系統(tǒng)要達(dá)到120Wh/kg（純電動(dòng)乘用車(chē)）或115Wh/kg（純電動(dòng)客車(chē)）以上有點(diǎn)難度，但是，如果方形和軟包用NCM523、圓柱用NCM622的話，把握性會(huì)大一些。這也是為什么近一階段NCM622前驅(qū)體遭哄搶的主要原因。至于NCM811，目前有中國(guó)企業(yè)在開(kāi)發(fā)，但暫時(shí)還沒(méi)有發(fā)展到應(yīng)用階段。
電池能量密度越高，安全方面就越要注意。為了防止大家追逐高補(bǔ)貼而忽視安全，主管部門(mén)想出了一個(gè)第三方認(rèn)證的辦法，首先針對(duì)更容易出現(xiàn)安全問(wèn)題的電動(dòng)客車(chē)。這個(gè)第三方認(rèn)證主要是檢測(cè)“蓄電池單元熱失控試驗(yàn)”和“可充電儲(chǔ)能系統(tǒng)熱失控?cái)U(kuò)展試驗(yàn)”，前者按熱失控測(cè)試條件進(jìn)行試驗(yàn)，測(cè)試對(duì)象不應(yīng)發(fā)生起火、爆炸；后者是從“加熱”、“過(guò)充”、“針刺”中選擇一種方法，測(cè)試對(duì)象不會(huì)發(fā)生熱失控，蓄電池包在熱事故信號(hào)發(fā)出后5分鐘內(nèi)沒(méi)有發(fā)生外部起火或爆炸。很多人認(rèn)為要同時(shí)通過(guò)這兩個(gè)測(cè)試是比較難的。但從另一個(gè)角度看，在這個(gè)人治社會(huì)，只要人情可及的地方，就沒(méi)有什么是真正困難的，辦法總比困難多。
昨晚電話會(huì)議上，天鵬能源陳璇總認(rèn)為，NCM622技術(shù)目前還不是很成熟，她認(rèn)為今年要達(dá)到120Wh/kg（純電動(dòng)乘用車(chē)）或115Wh/kg（純電動(dòng)客車(chē)）還是比較難的，明年倒是有可能。但是，從哄搶NCM622前驅(qū)體的情況看，大家是迫不及待想今年就達(dá)到。因此，安全可能確實(shí)會(huì)成為一個(gè)問(wèn)題?？偟膩?lái)看，現(xiàn)有體制下提高能量密度和安全管理是一個(gè)比拼魔高還是道高的過(guò)程。墨柯認(rèn)為，目前的管理措施是不夠的，可能還會(huì)不斷增加。在這個(gè)過(guò)程中，政策或許還會(huì)有所反復(fù)，大家要有心理準(zhǔn)備。
這么做同時(shí)也是在洗牌。一些能量密度達(dá)不到要求的車(chē)款將被清洗出這個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)，能量密度更高的電池也不是誰(shuí)都可以開(kāi)發(fā)出來(lái)的，對(duì)于電池行業(yè)也是一個(gè)洗牌。
4、車(chē)企和電池廠的合作將更為密切，有利于行業(yè)朝更加健康的方向發(fā)展
這里借用一下天鵬能源陳璇總的觀點(diǎn)：車(chē)企和電池廠的合作將更為密切。這也體現(xiàn)出了主管部門(mén)的良苦用心。前面已經(jīng)提到，新政表現(xiàn)出的管理思維是較為積極的，而且能夠讓你可能事先判斷和預(yù)測(cè)大致方向。
電池路線之爭(zhēng)已基本塵埃落定，磷酸鐵鋰路線將會(huì)逐步退出新能源汽車(chē)市場(chǎng)。雖然從電池制造方面看，鐵鋰電池轉(zhuǎn)三元不難，需要的時(shí)間也不會(huì)長(zhǎng)，一兩個(gè)季度就可以切換，但是，一個(gè)做鐵鋰電池的要比較深刻地理解三元電池是需要時(shí)間的，而且，產(chǎn)品從推出到量產(chǎn)應(yīng)用也需要時(shí)間。從車(chē)企的角度看也大致如此，兩種路線的電池在性能表現(xiàn)方面有很大不同，原來(lái)與鐵鋰電池配合的電機(jī)電控等系統(tǒng)，在切換三元電池之后，需要重新思考和設(shè)計(jì)。在主管部門(mén)越來(lái)越強(qiáng)調(diào)安全的大背景下，車(chē)企在切換電池路線的過(guò)程中，必須要與電池廠密切配合，否則，拿過(guò)來(lái)簡(jiǎn)單組合，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。
另外，在貨幣超發(fā)、資源價(jià)格上漲的大環(huán)境下，補(bǔ)貼政策的演進(jìn)正在事實(shí)降低車(chē)企的話語(yǔ)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，推動(dòng)著車(chē)企和電池廠朝合作更為密切的方向前進(jìn)。3萬(wàn)km的要求必然會(huì)使得側(cè)重集團(tuán)用戶開(kāi)發(fā)的車(chē)企將一部分資金壓力轉(zhuǎn)嫁給電池廠，而補(bǔ)貼的退坡也會(huì)使得車(chē)企和電池廠在成本分擔(dān)和利益分配方面進(jìn)行再博弈。在這個(gè)過(guò)程中，需要車(chē)企和電池廠相互之間加深理解，朝著利益共同體的方向前進(jìn)。這也有利于車(chē)輛的安全，對(duì)主管部門(mén)和消費(fèi)者都是好事，也有利于行業(yè)朝更加健康的方向發(fā)展。
5、今年的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)
說(shuō)了這么多，大家可能會(huì)問(wèn)，真鋰研究對(duì)今年的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量是怎么預(yù)計(jì)的？根據(jù)我們對(duì)政策的理解，今年總體上還是一個(gè)治理整頓的年份，和去年一樣。主管部門(mén)心里認(rèn)定的今年的增長(zhǎng)速度可能會(huì)在25%左右，最多30%。去年的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)再有幾天就基本上出來(lái)了，預(yù)計(jì)在48-50萬(wàn)輛之間，比真鋰研究8月時(shí)預(yù)測(cè)的45.4萬(wàn)輛會(huì)好一些。那么，今年可能在60萬(wàn)輛出頭，應(yīng)該不會(huì)超過(guò)65萬(wàn)輛。2018年之后發(fā)展速度會(huì)加快。至于到2020年，500萬(wàn)輛保有量的目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)的，這一點(diǎn)不用懷疑。
至于這三類車(chē)，墨柯還是堅(jiān)持認(rèn)為，A0級(jí)及以上純電動(dòng)乘用車(chē)會(huì)是風(fēng)口，微型純電動(dòng)乘用車(chē)、電動(dòng)客車(chē)和電動(dòng)專用車(chē)都不好說(shuō)。今年及以后的補(bǔ)貼政策是否還會(huì)微調(diào)，也主要會(huì)看A0級(jí)及以上純電動(dòng)乘用車(chē)的發(fā)展情況而定。當(dāng)然，為了配合乘用車(chē)的發(fā)展，充換電設(shè)施建設(shè)是很重要的，這也是風(fēng)口。
6、其他
2016年12月中旬天風(fēng)證券成都年會(huì)上，墨柯曾就補(bǔ)貼政策的走向做了一個(gè)自己的判斷，這里就用做本文的結(jié)尾吧。
補(bǔ)貼政策走向預(yù)測(cè)：
①在補(bǔ)貼強(qiáng)度總體不減弱的前提下，地方補(bǔ)貼逐步減弱至取消；
②補(bǔ)貼門(mén)檻逐步提高，讓國(guó)家財(cái)政資金的使用更有效率（在龍頭企業(yè)可承受的前提下），目的：淘汰一批中小企業(yè)的同時(shí)“逼迫”有實(shí)力的大企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造；
③補(bǔ)貼方式將更為多樣化：采購(gòu)補(bǔ)貼（普惠制）+ 項(xiàng)目補(bǔ)貼（特惠制）；
④有利于國(guó)有資本在新能源汽車(chē)及最核心的電池領(lǐng)域保持相對(duì)控制力。
現(xiàn)在來(lái)看，主管部門(mén)相關(guān)政策的出臺(tái)基本上也是按照這個(gè)思路來(lái)推進(jìn)的。只有第4點(diǎn)，目前在政策方面還沒(méi)有什么動(dòng)作。當(dāng)然，也很難有成文的政策出臺(tái)，可能主要還是要靠觀察，看看主管部門(mén)和國(guó)有資本都做了些什么。