抱歉借用了一個其他公司創(chuàng)造的行業(yè)熱詞。但要歸納馬斯卡合并特斯拉和Solar City的戰(zhàn)略考量，或許最好的解釋就是打造可持續(xù)能源領(lǐng)域的垂直生態(tài)。
伊隆·馬斯克(Elon Musk)說，特斯拉和Solar City當(dāng)初分別獨立運營，本來就是一個“歷史意外”。
十年之后，他修正了這個歷史意外，將這兩個自己旗下的企業(yè)合并為一家。而這個舉動背后，折射出的是他在可持續(xù)能源領(lǐng)域垂直整合的擴張野心。這個被外界捧為“新喬布斯”的傳奇創(chuàng)業(yè)者，對于消費市場的新能源行業(yè)有著自己的新藍圖。
爭議之下 馬斯克仍然推動合并
從公司層面看，特斯拉與Solar City合并的交易并不意外。這兩家上市公司都有著一個共同的標(biāo)簽：馬斯克旗下公司。這位連續(xù)創(chuàng)業(yè)傳奇人物先后帶領(lǐng)著這兩家新能源領(lǐng)域的公司實現(xiàn)商業(yè)成功和上市交易，也同時是兩家公司的大股東，持股均超過20%。
馬斯克是特斯拉的CEO，也是Solar City的董事長，他的表弟擔(dān)任CEO。兩家公司在董事會成員方面有著諸多交叉。
實際上，馬斯克并非特斯拉的創(chuàng)始人，后者是由馬丁·埃伯哈德(Martin Eberhard)和馬克·塔本寧(Mark Tarpenning)在2003年創(chuàng)辦。但他作為投資者介入，把特斯拉變成了一家馬斯克企業(yè)，帶領(lǐng)著這家電動車公司經(jīng)受了諸多挑戰(zhàn)，最終走向了成功。
Solar是由彼特·里夫(Peter Rive)和林登·里夫(Lyndon Rive)兄弟在2006年創(chuàng)辦，馬斯克是兩人的表哥，也是Solar City的主要投資者和戰(zhàn)略規(guī)劃者。他把更多精力都放在了特斯拉和Space X這邊，在洛杉磯和硅谷之間頻繁往返。
這兩家馬斯克旗下公司周一宣布，已經(jīng)達成價值26億美元的換股合并協(xié)議。由于顯而易見的原因，這樁交易曾經(jīng)引發(fā)了關(guān)于利益沖突和公司治理的爭議。為了避免外界批評，兩家公司只允許獨立董事投票表決這一交易。預(yù)計雙方股東和監(jiān)管部門應(yīng)會批準(zhǔn)目前的交易計劃，為馬斯克的可持續(xù)能源行業(yè)新藍圖放行。
只不過，按照換股交易方案，折算Solar City的股價只有25.83美元，不僅遠遠低于Solar City過去一年的高點60美元，也低于今年的高點35美元，較過去三個月的平均股價25美元也沒有明顯溢價，甚至低于特斯拉6月所提出的報價區(qū)間26.5美元-28.5美元。
雖然馬斯克表示自己沒有參與到估值談判，但即便交易得以實現(xiàn)，他恐怕也無法擺脫“利用股票低點，侵吞小股東權(quán)益”的爭議。由于馬斯卡同時持有多家公司的主要股份，這些公司之間的財務(wù)交易就顯得格外引人矚目。2014年Solar City發(fā)債融資2.14億美元，而最大的買家也是馬斯克旗下的另一家公司Space X。
這筆合并交易是由馬斯克主導(dǎo)的，兩家公司的股東多少都有點抵觸情緒。交易最初宣布后，特斯拉股價一度暴跌10%，因為投資者并不看好兩家公司的合并前景。而Solar City小股東則認為特斯拉報價低估了公司價值。交易方案宣布后，Solar City股價今日暴跌8%。
或許是為了未雨綢繆，Solar City還宣布修改了公司法，要求未來可能的股東訴訟都必須在美國最保護企業(yè)利益的特拉華州進行。馬斯克也不得不親自出面，說服兩家公司的一些機構(gòu)股東批準(zhǔn)這一交易。
交易背后 馬斯克的能源野心
特斯拉和Solar City的主營業(yè)務(wù)分別是電動車和太陽能面板，雖然屬于不同的產(chǎn)業(yè)，但也同屬于可持續(xù)能源領(lǐng)域。兩家公司合并之后，將同時具備太陽能發(fā)電、能源存儲、動力出行等諸多業(yè)務(wù)，打造出全球可持續(xù)能源行業(yè)最主要的一家垂直整合公司。“推動兩家公司合并，是為了加快可持續(xù)能源領(lǐng)域的發(fā)展。”馬斯克這樣解釋說。
按照他的解釋，協(xié)同效應(yīng)是兩家公司合并的一個主要優(yōu)勢，每年至少可以節(jié)省1.5億美元。特斯拉的品牌效應(yīng)和營業(yè)網(wǎng)絡(luò)，可以給Solar City帶來更多的家庭用戶。
今年第一季度，Solar City的新用戶獲取成本環(huán)比增長了80%，占到了家庭太陽能面板安裝總成本的30%以上。兩家公司的目標(biāo)用戶具有很高的重合度。合并之后，消費者在特斯拉門店看車的時候，這些高端用戶也會成為Solar City家庭太陽能面板的潛在用戶。
但這筆交易背后更大的目標(biāo)，則是馬斯克打造可持續(xù)能源巨頭的野心。特斯拉在內(nèi)華達耗資50億美元的超級電池工廠上周剛剛投產(chǎn)，主要用于生產(chǎn)特斯拉電動車所需的鋰電池。但項目全面落成之后，特斯拉的行業(yè)定位也將隨之發(fā)生改變，不僅是最有潛力的電動車制造商，也將成為全球最大的鋰離子電池生產(chǎn)商。
馬斯卡想要打造的，是橫跨電池生產(chǎn)、家庭能源、動力出行等諸多領(lǐng)域的一個新能源巨無霸?？紤]到特斯拉去年就曾經(jīng)發(fā)布過售價3500美元的家庭存儲電池Powerwall，這種戰(zhàn)略就顯得更加明顯。合并了Solar City之后，未來消費者在家庭安裝的是特斯拉太陽能電池板，所生產(chǎn)的電池將用于家庭使用，并存儲在特斯拉的家庭電池中，可以用于為特斯拉電動車充電。
詳細解釋說，Solar City的主要業(yè)務(wù)是為美國家庭出租和安裝太陽能面板，像其他電力公司一樣收取電費。只不過，電力的生產(chǎn)場所變成了家庭的房頂。由于美國中西部地區(qū)的太陽能資源非常豐富，自產(chǎn)自銷的太陽能發(fā)電能夠帶來極大的資源節(jié)省，免去了電力傳輸?shù)木€路成本和能源損耗問題。而特斯拉的電池產(chǎn)品則將用在能源的存儲上。
對消費者而言，能源從生產(chǎn)到使用，完全在特斯拉的垂直生態(tài)之中。Solar City目前是全美第二大家庭太陽能面板提供商，在加入特斯拉垂直生態(tài)之中，這種協(xié)同效應(yīng)將給Solar City乃至特斯拉電動車帶來更大的交叉營銷計劃，從而給兩塊業(yè)務(wù)都帶來更多的用戶增長?？紤]買特斯拉電動車的用戶大多是擁有獨立房屋的消費者，他們幾乎都可以轉(zhuǎn)化為Solar City的用戶人群。
另一方面，當(dāng)家庭用戶安裝了Solar City的面板，生產(chǎn)了超過家庭使用的電力之后，存儲在特斯拉的家庭蓄電池之內(nèi)，可以很自然地聯(lián)想到，他們也更有可能購買特斯拉的電動車，用家庭生產(chǎn)的電力取代不斷變動的汽油成本。
未來考量 整合之后的規(guī)模效應(yīng)
隨之而來的規(guī)模效應(yīng)也是馬斯克整合特斯拉和Solar City的重要考量。垂直整合帶來最多的用戶規(guī)模，Solar City的太陽能面板和特斯拉的家庭存儲電池的成本就可以降到越低，進而可以獲得更多的市場份額和新用戶。
售價3.5萬美元的Model 3正是特斯拉追求規(guī)模效應(yīng)的核心產(chǎn)品。去年P(guān)owerwall引發(fā)轟動的一個主要原因也是把家庭存儲電池設(shè)備降到了3500美元的價位。
Solar City創(chuàng)辦最初是馬斯克的創(chuàng)意，但他陷入Space X和特斯拉的創(chuàng)業(yè)過程，因而提供了資金和戰(zhàn)略，交由自己的兩位表弟創(chuàng)業(yè)實施。或許在他的設(shè)想中，Solar City原本就是與特斯拉同屬于自己的可持續(xù)能源生態(tài)戰(zhàn)略，因而他才認為當(dāng)初分開運營是一個“歷史意外”?，F(xiàn)在兩家公司的合并，讓馬斯克可以完整實施自己在消費市場的能源戰(zhàn)略。
將整合到一家公司，可以帶來真正一體化的包括住宅、商業(yè)和網(wǎng)絡(luò)級的產(chǎn)品，提供一站式的太陽能和存儲設(shè)備。