多元材料滿負(fù)荷生產(chǎn),凈利潤扭虧為盈。公司于3月15日發(fā)布今年第一季度業(yè)績預(yù)告稱,預(yù)計凈利潤為1,200-1,600萬元,同比扭虧為盈。目前,公司在江蘇鋰電正極材料生產(chǎn)基地的車用動力多元材料已實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn),高端產(chǎn)能可達(dá)4000噸以上。
高端正極材料優(yōu)勢明顯,龍頭地位穩(wěn)固。三元材料是動力鋰電池正極材料發(fā)展的主流。目前公司主要的研發(fā)方向?yàn)楦哝嚩嘣牧霞版団掍X酸鋰材料(NCA),是全球少數(shù)能夠生產(chǎn)車用高鎳多元材料的企業(yè)之一。此外,公司也與韓國GSEnergy展開了全方位合作,有望在未來填補(bǔ)國產(chǎn)NCA材料的空白。
負(fù)極材料業(yè)務(wù)產(chǎn)能瓶頸緩解,發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。公司參股的星城石墨已經(jīng)啟動了鋰電負(fù)極材料生產(chǎn)基地二期工程建設(shè),全面達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將達(dá)到12000噸,市場份額進(jìn)一步加大。與此同時,星城石墨動力電池用技術(shù)也取得了重大突破,發(fā)展?jié)摿χ档闷诖?/div>
收購中鼎高科,形成鋰電材料與智能裝備的雙主業(yè)發(fā)展模式。公司于2015年8月出資4.13億元收購了智能裝備行業(yè)中精密模切設(shè)備細(xì)分市場的領(lǐng)軍企業(yè)中鼎高科,邁入精密旋轉(zhuǎn)模切領(lǐng)域。其智能裝備業(yè)務(wù)已為公司帶來超過6800萬的營業(yè)收入,形成鋰電材料與智能裝備的雙主業(yè)發(fā)展模式。
公司專注于三元正極材料,向智能裝備布局,首次給予“中性”評級。我們預(yù)測公司16/17/18年?duì)I業(yè)收入分別為16.86/25.14/35.13億元,歸屬上市公司凈利潤分別為0.96/1.20/1.30億元,EPS約為0.53/0.66/0.71元。我們給予公司“中性”評級,目標(biāo)價35.51元(對應(yīng)16年67X,64.99億市值)。
風(fēng)險提示。動力電池項(xiàng)目發(fā)展不及預(yù)期。
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中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(China Industrial Association of Power Sources，縮寫：CIAPS) 是由電池行業(yè)企（事）業(yè)單位自愿組成的全國性、行業(yè)性、非營利性的社會組織。協(xié)會成立于1989年12月，現(xiàn)有上千家會員單位,下設(shè)堿性蓄電池與新型化學(xué)電源分會、酸性蓄電池分會、鋰電池分會、太陽能光伏分會、干電池工作委員會、電源配件分會、移動電源分會、儲能應(yīng)用分會、動力電池應(yīng)用分會、電池隔膜分會和電池回收再利用分會等十一個分支機(jī)構(gòu)。
本會專業(yè)范圍包括：鉛酸蓄電池、鎘鎳蓄電池、氫鎳蓄電池、鋅錳堿錳電池、鋰一次電池、鋰離子電池、太陽電池、燃料電池、鋅銀電池、熱電池、超級電容器、溫差發(fā)電器及其他各種新型電池、電池系統(tǒng)解決方案，以及各類電池用原材料、零配件、生產(chǎn)設(shè)備、測試儀器和電池管理系統(tǒng)等。
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