2011年9月公司使用自有資金2667萬增資星城石墨，持有其40%股權。2014年8月星城石墨成功登陸新三板，公司出售星城石墨5%股權，以利好其后續(xù)期、做市以及再融資，目前公司持有其35%股權。子公司星城石墨通過與資本市場對接，拓寬其融資渠道，有利于增強公司競爭力。

 

　　星城石墨是國內先進的負極材料供應商，綜合實力位居市場前三

      公司產品主要包括天然石墨、人造石墨、復合負極、新型負極(軟碳和硅碳)等四大系列。公司從人造石墨開始切入市場，隨著公司技術實力的不斷提高，公司加大了發(fā)展天然石墨、復合負極、新型負極材料的開發(fā)和推進力度，形成了四大系列負極材料齊頭并進的局面。公司目前產能6000噸，僅次于深圳貝特瑞和上海杉杉公司。同時公司技術優(yōu)勢明顯，擁有已授權發(fā)明專利4項，已受理發(fā)明專利2項，另有10余項專有技術，PSG和HCG系列新產品已成功推廣并逐步實現(xiàn)量產，新開發(fā)3C高端軟包負極材料開始批量化生產和應用，并在產品匹配階段。
   
      2015 年前三季度，星城石墨實現(xiàn)營業(yè)收入5076.41 萬元，同比增長34.54%，實現(xiàn)凈利潤590.82萬元，同比增長160.82%，主要因為公司調整產品結構，積極向動力電池領域轉型，降本增效收獲明顯，公司毛利率亦有明顯提高。我們認為隨著中高端產品的放量，優(yōu)化了公司產品和客戶結構，公司業(yè)績有望持續(xù)高增長。

 

　　新能源汽車進入爆發(fā)期，負極材料應用前景廣闊

        2014年是新能源汽車發(fā)展元年，2015年，隨著利好政策不斷出臺，新能源汽車進入爆發(fā)期。根據(jù)工信部統(tǒng)計，2015年1-9月，我國新能源汽車累計生產14.4萬輛，銷售13.6萬輛，同比增長率高達2倍和2.3倍，其中，純電動汽車產銷量分別為9.3萬輛和8.7萬輛，同比增長1.9倍和1.8倍，2015年新能源汽車有望突破25萬輛。負極材料在鋰離子電池中的成本占比為5%-15%，是鋰電池重要的原材料，鋰離子電池的性能在很大程度上取決于負極材料，隨著新能源汽車進入爆發(fā)期，預計2018年鋰電池負極材料需求量達15萬噸，復合增長率達30%。

 

　　星城石墨切入比亞迪核心供應鏈，競爭優(yōu)勢明顯。根據(jù)公告披露，公司主要客戶包括比亞迪、比克動力、福斯特、優(yōu)特利、億緯鋰能、蘇州星恒等行業(yè)重點公司。動力電池對負極材料的一致性要求較高，因此鋰電池廠商對負極材料的選用需要進行一段時間的周期認證，一旦通過認證不輕易更換供應商。公司切入比亞迪等核心供應鏈，客戶優(yōu)勢明顯，隨著比亞迪等高端新能源汽車放量，公司負極材料發(fā)展前景廣闊。目前正在測試評審和通過測試的企業(yè)還有天津力神、超威電池、合肥國軒、沃特馬、光宇、ATL、LGC、SDI、SKI等國內外知名企業(yè)，為公司的下一步銷售放量打下了堅實的基礎。

 

　　維持公司“買入”評級。子公司星城石墨成功登陸新三板，成功與資本市場對接，拓寬融資渠道，同時增強公司競爭實力。預計公司2015-2017年的每股收益為0.07、0.55和0.82元，維持“買入”評級。

 

　    隨著新能源市場的持續(xù)火爆，各企業(yè)明確了動力電池為未來發(fā)展方向，拓展產品線、新建工廠等現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，這也就催生了鋰電原材料的需求出現(xiàn)暴漲，影響最明顯的，是鋰鹽的供應出現(xiàn)嚴重的短缺，電池級碳酸鋰的價格從2015年初的4萬出頭一路上漲至7萬/噸，而且仍然搶手，預計未來2-3年內，鋰電整個產業(yè)鏈供不應求的現(xiàn)象都將持續(xù)。

 

　　為了迎合市場發(fā)展的需要，解決各企業(yè)在生產缺口、原材料不足等方面的問題，給鋰電上下游廠家提供一個購銷平臺，由鑫欏資訊主辦，中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會指導的2016鋰電及關鍵原材料采配會/技術交流會將于1月6-7日在長沙召開。

 

　　本次采購配對會議邀請了電動汽車、鋰電池、正負極材料及鋰鹽、鈷鹽等企業(yè)參會，會議根據(jù)產業(yè)鏈分為原料專場、材料專場和鋰電專場，在探討每條供需鏈的同時也將加強企業(yè)間的深度交流，希望各業(yè)內人士能夠踴躍參與。

 

　　在原料專場中，我們提供了鋰鹽專區(qū)、鈷鹽專區(qū)、鎳錳專區(qū)、天然石墨專區(qū)和磷酸鐵專區(qū)；在材料專場中，將提供正極材料專區(qū)、負極材料專區(qū)、隔膜專區(qū)和電解液專區(qū)；而在鋰電專場中，我們安排了容量型電池專區(qū)和動力型電池專區(qū)。在歷時兩天的會議中，我們除了在會議期間提供技術交流外，還將在各專區(qū)中撮和企業(yè)成交，希望各企業(yè)認識更多的原料供應商和下游采購商，為鋰電行業(yè)的快速發(fā)展做好鋪墊。