滄州明珠公司公告擬非公開發(fā)行不超過3750萬股募集不超過3.44億元，投資2000萬平米干法隔膜產(chǎn)能和2500萬平米濕法隔膜產(chǎn)能。2015年底項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司隔膜產(chǎn)能將從3000萬平米大幅增長至7500萬平米。 電動汽車帶動隔膜需求，擴(kuò)產(chǎn)正當(dāng)時(shí)。受益于中國政府的大力支持，中國新能源汽車銷量出現(xiàn)快速的增長。1季度銷量6651輛，同比增長120%，中汽協(xié)預(yù)計(jì)2014年全國銷量將達(dá)到3.5萬輛，同比增長100%，若考慮混合動力，有望達(dá)到6萬輛。電動汽車市場快速增長將帶動鋰電池隔膜，尤其是干法隔膜的需求。比亞迪近期配股募資42億港元用于動力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)，公司此時(shí)進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)正當(dāng)其時(shí)。
技術(shù)壁壘高，隔膜盈利能力將保持高位。隔膜對鋰電池安全性影響較大，電池廠對隔膜供應(yīng)商選擇慎重，汽車電池安全性要求高，認(rèn)證周期漫長。隔膜生產(chǎn)涉及多種工藝，技術(shù)壁壘高，對材料、工藝和設(shè)備均要有深刻理解。至今，日美韓6大廠商壟斷全球大部分市場，國產(chǎn)化率不到50%，進(jìn)口產(chǎn)品仍然在1美元/平米以上，公司產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢明顯，未來仍將保持較高盈利能力。
干法濕法雙線齊發(fā)，國內(nèi)份額將快速上升。干法隔膜公司主要競爭對手星源材質(zhì)2013年LG出口訂單大幅增長，產(chǎn)能有限無法兼顧國內(nèi)市場，滄州明珠在國內(nèi)市場份額有望大幅提升。公司本次增發(fā)擬投資2500萬平米濕法隔膜產(chǎn)能，有利于豐富公司產(chǎn)品線，覆蓋目前更為廣闊的數(shù)碼電池市場?？紤]到特斯拉、寶馬等公司采用18650電池系統(tǒng)，投資濕法隔膜更具戰(zhàn)略意義。