廈門鎢業(yè)公告擬非公開發(fā)行股票 1.5億股募集不超過30.345億元(含發(fā)行費(fèi)用)補(bǔ)充流動資金,以加大鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料、及上游資源環(huán)節(jié)的投入。公司戰(zhàn)略清晰,傳統(tǒng)優(yōu)勢主業(yè)鎢鉬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈日益完善;電池材料與松下、三洋合作模式成熟,新興產(chǎn)業(yè)布局明顯提速。給予 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。

廈門鎢業(yè)擬非公開發(fā)行股票募集不超過30.345億元。公司擬向九名特定投資人以20.23元/股發(fā)行1.5億股募集不超過30.345億元(含發(fā)行費(fèi)用)加大在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和新能源材料等精深加工業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及上游資源的投入。其中大股東福建稀土集團(tuán)出資10.115億元,認(rèn)購33%的份額,彰顯了對于公司未來發(fā)展的信心。

儲備彈藥,深耕戰(zhàn)略性優(yōu)勢業(yè)務(wù)。公司近年來在完善產(chǎn)業(yè)鏈上布局頗多,上游加強(qiáng)原料保障能力:收購了江西都昌金鼎礦業(yè);布局深加工:與洛陽鉬業(yè)成立合資公司生產(chǎn)APT,硬質(zhì)合金和磁性材料生產(chǎn)線也同時(shí)進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)和技術(shù)改造。以上擴(kuò)張公司主要通過銀行貸款融資以及發(fā)行中期票據(jù)等方式籌集資金,財(cái)務(wù)成本壓力較大,此次募集資金將會優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),為后續(xù)新增產(chǎn)能釋放以及業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┏渥銖椝帯?br />
上游資源整合預(yù)期增強(qiáng)。加大上游資源掌控是本次募集資金投向之一。公司目前鎢資源儲量接近100萬噸,稀土資源方面公司控股的龍巖稀土手握三張采礦權(quán)證,三明金明稀土項(xiàng)目進(jìn)展順利,計(jì)劃產(chǎn)能為10000噸稀土分離、3000噸稀土金屬、1000噸高性能發(fā)光材料、6000噸釹鐵硼永磁性材料等深加工產(chǎn)品,未來公司整體將成為福建稀土產(chǎn)業(yè)整合平臺。

給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級:公司戰(zhàn)略清晰,目前鎢鉬和能源材料均已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,其中能源新材料行業(yè)已建成包括稀土貯氫合金、稀土發(fā)光材料、稀土磁性材料等稀土生產(chǎn)研發(fā)線,新能源汽車動力材料業(yè)與松下等巨頭已有了較長時(shí)間合作,預(yù)計(jì)未來汽車動力材料將繼續(xù)提速。預(yù)估14年、15年EPS0.8元、0.92元(未攤薄本次增發(fā)股本),對應(yīng)PE 29X 和25X。六個(gè)月目標(biāo)價(jià)格30元。給予 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本次非公開發(fā)行股份尚需福建省國資委審批,經(jīng)公司股東大會審議,并報(bào)中國證監(jiān)會核準(zhǔn);福建稀土集團(tuán)免于以要約收購方式增持股份的事項(xiàng)還需要經(jīng)公司股東大會審批。