4月25日，合縱科技(300477,股吧)披露2019年年度報告，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6,219.31萬元，同比增長22.73%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5072.05萬元，同比增長37.01%；基本每股收益0.08元。

報告期內(nèi)，合縱科技積極優(yōu)化產(chǎn)能布局，推動加強(qiáng)戰(zhàn)略合作，順應(yīng)行業(yè)的發(fā)展模式，在行業(yè)的競爭格局中不斷的創(chuàng)新發(fā)展。2019年合縱科技取得了不錯的成績，特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流由-1.8億增加至2.1億，同比上升214.8%。

新能源、新基建將極大刺激磷酸鐵的需求

2020年3月29日，比亞迪(002594,股吧)磷酸鐵鋰“刀”出鞘，重構(gòu)磷酸鐵鋰電池“新概念”。比亞迪集團(tuán)董事長兼總裁王傳福親自坐鎮(zhèn)，通過深圳衛(wèi)視直播發(fā)布了全新磷酸鐵鋰“刀片電池”。

4月23日，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，將新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至2022年底，料將通過對磷酸鐵鋰電池的技術(shù)的創(chuàng)新及應(yīng)用，未來新能源領(lǐng)域需求將大幅增加。

另外，5G基站建設(shè)對磷酸鐵鋰電池需求快速增長。國家廣播電視總局啟動全國有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和廣電5G建設(shè)一體化發(fā)展工作；三大運(yùn)營商宣布合計不少于55萬個5G基站的建設(shè)規(guī)劃，根據(jù)規(guī)劃，包括 移動、聯(lián)通、電信、廣電在內(nèi)的四大運(yùn)營商預(yù)計在2020年年底，將累計開通60萬座5G基站(含新建及改造)。分析人士認(rèn)為，2020年新建及改造的5G 基站需求量將達(dá)到10GWh，全年對磷酸鐵鋰的需求也將大幅增長。

持續(xù)深耕磷酸鐵鋰提升競爭力

2019年合縱科技充分發(fā)揮自身技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，加強(qiáng)在行業(yè)內(nèi)的核心競爭力，憑借多年深耕鋰電池正極材料前驅(qū)體領(lǐng)域的所積累的生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品性能，已與韓國SDI、廈門鎢業(yè)(600549,股吧)、國軒高科(002074,股吧)、貝特瑞、北大先行等國內(nèi)外主要客戶建立了良好的合作關(guān)系甚至戰(zhàn)略合作關(guān)系。

資料顯示，子公司湖南雅城磷酸鐵自動化智能工廠的建設(shè)工作，已于2019年底完成一期建設(shè)，新增產(chǎn)能2萬噸，加上原有老廠產(chǎn)能1萬噸/年，湖南雅城磷酸鐵總產(chǎn)能達(dá)到3萬噸/年，是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)量最大、產(chǎn)品最全的磷酸鐵供應(yīng)商。

湖南雅城自主研發(fā)的動力型高壓實(shí)磷酸鐵產(chǎn)品性能領(lǐng)先，磷酸鐵鋰極片壓實(shí)達(dá)到2.60g/cm，1C放電容量145mAh/g，高容量高壓實(shí)的磷酸鐵鋰極大的提升了電動車的續(xù)航能力。同時，湖南雅城開發(fā)了儲能型磷酸鐵，對應(yīng)的磷酸鐵鋰全電池1C容量達(dá)到151mAh/g，倍率性能和低溫性能優(yōu)異。湖南雅城還在新技術(shù)和新工藝上儲備了第三和第四代技術(shù)。

值得關(guān)注的是，通過自主研發(fā)，湖南雅城擁有鈷酸鋰前驅(qū)體全系列產(chǎn)品、磷酸鐵鋰前驅(qū)體全系列產(chǎn)品，磷酸鐵錳鋰前驅(qū)體以及三元前驅(qū)體全系列產(chǎn)品的技術(shù)儲備，其中四氧化三鈷（15-20微米）被認(rèn)定為湖南名牌產(chǎn)品。

同時，戰(zhàn)略采購保障業(yè)績目標(biāo)，2019年11-12月，湖南雅城與貝特瑞簽訂了2019-2021年度3萬噸磷酸鐵戰(zhàn)略采購協(xié)議，與北大先行簽訂了 2020-2022年度6.93萬噸磷酸鐵、1.87萬噸四氧化三鈷戰(zhàn)略采購協(xié)議，切實(shí)保障湖南雅城主要產(chǎn)品的銷售目標(biāo)。2019年湖南雅城全年鋰電池材料營收達(dá)到7.35億元，同比增長57.69%。

財通證券曾在研報中分析，合縱科技在新能源材料布局宏大，產(chǎn)能不斷落地，一方面是湖南雅城產(chǎn)能倍速提升，一方面是海外鈷礦有望在2020年H1投產(chǎn)。經(jīng)歷過2018年業(yè)績低谷，2019年的業(yè)績復(fù)蘇，未來三年有望是公司的高增長期，隨著行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期，有望享受高估值、高溢價。