歸母凈利潤大幅增長 公司業(yè)績符合預(yù)期:近日銅陵有色發(fā)布2018年年報,公司全年實現(xiàn)營收845.89億元,同比增長2.62%;歸母凈利潤7.09億元,同比增長31.99%;扣非后歸母凈利潤5.18億元,同比增長17.62%;

    利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金0.3元(含稅)。通過對應(yīng)收票據(jù)及賬款的管理,公司營運現(xiàn)金流實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,達(dá)到55.65億元。受融資成本增加及人民幣貶值帶來的匯兌凈損失影響,本期財務(wù)費用升至10.62億元,同比增長100.02%,對業(yè)績略有拖累,但受益于主營產(chǎn)品銅、黃金、硫酸等價格上漲,公司整體毛利率上升0.35個百分點,疊加本期資產(chǎn)減值同比減少41.09%,對業(yè)績形成一定支撐,公司全年業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。

    銅業(yè)務(wù)產(chǎn)量持續(xù)增長 硫酸業(yè)務(wù)量價齊升:公司2018年共生產(chǎn)陰極銅132.86萬噸,同比增長3.92%;銅精礦含銅量5.37萬噸,同比增長14.96%;

    銅加工材35.05萬噸,同比增長4.78%;硫酸422.28萬噸,同比增長11.61%。

    主營產(chǎn)品產(chǎn)銷持續(xù)增長,為公司業(yè)績形成堅實支撐。2018年受環(huán)保督查影響,硫酸價格大幅上漲,漲幅超過30%,公司硫酸產(chǎn)品量價齊升,顯著增厚公司業(yè)績。我們預(yù)計未來環(huán)保督查仍將趨嚴(yán),硫酸價格有望維持高位,公司硫酸業(yè)務(wù)將持續(xù)貢獻(xiàn)豐厚利潤。

    高端鋰電銅箔產(chǎn)能逐步釋放 集團優(yōu)質(zhì)礦山有望注入:公司2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目一期已建成并逐步投放產(chǎn)能。達(dá)產(chǎn)后,公司將擁有4萬噸銅箔產(chǎn)能,其中標(biāo)箔2.25萬噸(噸利潤7000元),鋰電銅箔1.75萬噸(噸利潤1萬元)。在新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展的背景下,高端鋰電銅箔逐漸放量有望推動公司業(yè)績顯著增長。此外,集團海外礦山建設(shè)步入收工階段,注入預(yù)期強烈,公司未來或?qū)⒊蔀锳 股資源和冶煉雙龍頭。