“不少私營老板資金鏈斷裂，很多光伏電站都在轉(zhuǎn)讓，我一天至少接觸三四個(gè)項(xiàng)目。”一位光伏產(chǎn)業(yè)李姓負(fù)責(zé)人向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，該人士是四川成都一家有著國企背景的新能源企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)部負(fù)責(zé)人，其表示，自新政實(shí)施以來，找他接盤的光伏企業(yè)廠商“一下子多了”。
“很多私人老板的項(xiàng)目質(zhì)量還是堪憂，前期成本較高，所以目前只想嘗試收購指標(biāo)，打下政策擦邊球。我們沒有民營資本靈活，指標(biāo)都在他們手里。他們可以答應(yīng)地方政府很多附加條件，但又實(shí)現(xiàn)不了。”上述李姓人士經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。
該人士所在的企業(yè)主營風(fēng)電、光伏等新能源EPC總包業(yè)務(wù)，新政出臺(tái)后，直接導(dǎo)致企業(yè)準(zhǔn)備申報(bào)及準(zhǔn)備建設(shè)中的項(xiàng)目全部暫停。這個(gè)變化來自于今年政策的變動(dòng)——今年5月31日，國家能源局等部門印發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，提出暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，僅安排1000萬千瓦左右的分布式光伏建設(shè)規(guī)模，并進(jìn)一步降低光伏發(fā)電的補(bǔ)貼強(qiáng)度。
這是繼2012年“雙反”之后，今年中國光伏產(chǎn)業(yè)再次迎來重?fù)簟?ldquo;5·31”光伏新政發(fā)布后100天，新政威力顯露無遺。據(jù)集邦咨詢旗下新能源研究中心 EnergyTrend推測，此次新政將使中國內(nèi)需大幅下滑到29~35GW，并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平，對全產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈造成極大壓力。實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)這一輪產(chǎn)能過剩的原因是企業(yè)爭先布局拿指標(biāo)拿項(xiàng)目造成的，而此次“新政”則是為了引導(dǎo)行業(yè)合理發(fā)展。
新政之后，在光伏行業(yè)中，低價(jià)拋售庫存、裁員減產(chǎn)已經(jīng)不是新鮮事。對于長期依靠政策補(bǔ)貼的光伏產(chǎn)業(yè)而言，這并不是“斷奶”，光伏產(chǎn)業(yè)在此前就有預(yù)警，但很多企業(yè)甚至仍沒有對策。當(dāng)這一被稱為“史上最嚴(yán)厲光伏政策”的新政，直接加速了光伏行業(yè)的補(bǔ)貼退坡，而沒有補(bǔ)貼的全新光伏業(yè)，正在痛苦中掙扎走向新生。
從惜售到拋售
“5·31”光伏新政正引發(fā)新一輪行業(yè)大洗牌。由于裝機(jī)量和補(bǔ)貼驟然減少，傳導(dǎo)至光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的各類企業(yè)均受到不同程度的影響。如何熬過平價(jià)上網(wǎng)前“倒數(shù)一公里”，成為異常艱巨的課題。
不過在上述業(yè)內(nèi)人士看來，幸好國家給了緩沖時(shí)間，不然項(xiàng)目將損失更多。而這場各需所需的光伏電站交易中，顯然是市場中的買方以新政為契機(jī)，減少了相關(guān)收購成本，并具備了更大的議價(jià)空間——新政后，原有的光伏核準(zhǔn)輸送利益鏈條被徹底打破。
此前，光伏指標(biāo)的分配衍生了權(quán)力尋租的空間。彼時(shí)，都是民企拿項(xiàng)目，央企再從民企的手中購買，一個(gè)項(xiàng)目的溢價(jià)動(dòng)輒就上千萬元。隨著行業(yè)資金鏈的趨緊，各光伏企業(yè)拋售資產(chǎn)（主要是光伏電站）成為唯一的出路，不過資金實(shí)力較強(qiáng)的央企、國企運(yùn)營商不少仍在觀望，不會(huì)馬上出手，這或?qū)?dǎo)致電站資產(chǎn)交易市場流動(dòng)性的喪失。
而政策的倒逼，使得光伏制造業(yè)企業(yè)和光伏經(jīng)銷商的自救更為艱難。按照新政規(guī)定，2018年有補(bǔ)貼的光伏新增并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模將控制在30GW左右，這意味著從2017年的53GW直接“對半砍”。而戶用指標(biāo)包括于10GW分布式指標(biāo)內(nèi)，則意味著接下來半年將基本沒市場。換言之，對于無論是剛剛漸入佳境的經(jīng)銷商或前端的制造業(yè)而言，下半年都將“無米可炊”。
一位來自吉林的光伏經(jīng)銷商在接受媒體采訪時(shí)坦言，新政出臺(tái)后，自己將近墊資了近100萬元。目前已經(jīng)退還了一半的初裝費(fèi)給用戶，一旦確認(rèn)沒有政策補(bǔ)貼，剩下的一半安裝費(fèi)將仍由其個(gè)人墊付。跟大多數(shù)經(jīng)銷商與用戶一樣，即便新政推行百日，他們中大多數(shù)卻不愿接受補(bǔ)貼徹底取消這一事實(shí)，并保持觀望態(tài)度。
新政后，存量光伏電站項(xiàng)目的交易情況在變得密集又頻繁，為應(yīng)對政策帶來的不利影響，許多公司紛紛開始出售電站資產(chǎn)以增加現(xiàn)金流緩解資金壓力，從而盤活資金。這一輪技術(shù)實(shí)力單薄、財(cái)力較弱的中小型民營企業(yè)首當(dāng)其沖，卻不乏一些優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。
7月2日，隆基股份旗下子公司發(fā)布出售公告，售賣17個(gè)分布式光伏項(xiàng)目公司100%股權(quán)，涉及容量106.3兆瓦，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)7.03億元。1天后，愛康科技發(fā)布公告稱，擬出售全資子公司蘇州中康電力開發(fā)有限公司控股權(quán)，后者持有約1吉瓦并網(wǎng)電站。“轉(zhuǎn)讓低負(fù)債的光伏資產(chǎn)，更符合企業(yè)當(dāng)前發(fā)展的實(shí)際需求。”隆基股份一位不愿具名的內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
因政策影響而導(dǎo)致的短期市場遇冷現(xiàn)象正逐步顯現(xiàn)。
從巨額補(bǔ)到去補(bǔ)貼
光伏行業(yè)的變動(dòng)，也引發(fā)了資本對這個(gè)行業(yè)的擔(dān)憂。在資本市場上，光伏板塊大幅下跌，這又進(jìn)一步引發(fā)業(yè)內(nèi)資金短缺，使得不少項(xiàng)目進(jìn)展陷入停滯之中。而部分光伏上市企業(yè)正在面臨現(xiàn)金流危機(jī)，反應(yīng)在短期業(yè)績“變臉”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，“5·31”光伏新政落地后的6個(gè)交易日，資本市場上57家上市公司市值蒸發(fā)達(dá)868億。不少行業(yè)龍頭的融資能力也進(jìn)一步大幅度削弱，先有*ST海潤被暫停上市，英利綠色能源在紐交所退市，隨后新疆大全新能源宣布撤離新三板。與此同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)開始對光伏行業(yè)表現(xiàn)出擔(dān)憂，這也影響了企業(yè)的后續(xù)融資。
而浙江省一位監(jiān)管部門專家告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，多家銀行已經(jīng)暫停光伏業(yè)務(wù)，部分已批復(fù)的貸款也被叫停。“影響光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大因素，一是非技術(shù)成本過高，目前占到了光伏項(xiàng)目總成本的近20%。二是融資條件，此前一個(gè)項(xiàng)目高達(dá)45%的政策補(bǔ)貼常常被銀行信貸機(jī)構(gòu)與光伏企業(yè)瓜分，如今沒了補(bǔ)貼，銀行沒有利潤可言，自然退出這一市場。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露。
事實(shí)上，自2016年開始，大規(guī)模限電和補(bǔ)貼不到位的風(fēng)險(xiǎn)已在業(yè)內(nèi)凸顯，然而卻無法阻擋光伏電站的投資步伐。即使現(xiàn)金流為負(fù)，各類主流非主流上市公司依然以投資光伏電站為借口募集資金。炒股、圈錢、降低企業(yè)負(fù)債率、套取銀行配套資金、變相銷售企業(yè)產(chǎn)品，一場在限電與補(bǔ)貼拖欠下的籌資盛宴，緩緩拉開。此后，全民光伏產(chǎn)業(yè)走向了“大躍進(jìn)運(yùn)動(dòng)”，行業(yè)會(huì)議泛濫、戶用和扶貧亂象叢生、SPI泡沫破裂、類似麥道夫的投資怪圈以及幾乎不可能到位的電站補(bǔ)貼使中國光伏電站進(jìn)入了一個(gè)“瘋狂”的狀態(tài)。“對于光伏金融行業(yè)，一般分兩塊，即對制造業(yè)的支持和對項(xiàng)目的支持。對制造業(yè)的支持，上一輪企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)主要依靠自身途徑融到資金；對于項(xiàng)目融資支持，大型項(xiàng)目銀行還是支持的。只不過對于盈利存疑的中小型項(xiàng)目，融資機(jī)構(gòu)可能會(huì)有些顧忌。不過，融資難的原因不僅是光伏產(chǎn)業(yè)本身的問題，也與整體金融環(huán)境收緊有關(guān)。9月以后，央行會(huì)有一些寬松，這一情況會(huì)得到好轉(zhuǎn)。”中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
在其看來，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的短期壓力正在倒逼行業(yè)尋找海外市場、扶貧市場以及光伏+等突破點(diǎn)，進(jìn)而打開一個(gè)不依賴政策補(bǔ)貼的全新市場。
6月15日，在國家可再生能源中心與清華大學(xué)能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院聯(lián)合主辦的“去補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目發(fā)展研討會(huì)”上，會(huì)議研討到光伏項(xiàng)目規(guī)模約3.4GW，展現(xiàn)了無補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目巨大的市場潛力。近期，國家能源局又連續(xù)召集光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)和專家座談，并形成了一份《光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目建設(shè)工作方案》草案或?qū)⒃诮诔雠_(tái)。
事實(shí)上，早在7月3日，全國首個(gè)無補(bǔ)貼分布式光伏項(xiàng)目已在常州金壇啟動(dòng)，項(xiàng)目將建于永臻科技常州新廠區(qū)11萬多平方米的屋頂上。隨后，山東首個(gè)無補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目得到批復(fù)。而英利旗下首個(gè)家用光伏品牌“Inner因能”也于近期宣布，旗下早有合伙人建成了戶用領(lǐng)域的無補(bǔ)貼項(xiàng)目，且數(shù)量不少。
“5·31光伏新政的本質(zhì)就是推動(dòng)一個(gè)全新的無補(bǔ)貼光伏市場的興起。這需要企業(yè)盡快研究新的商業(yè)模式，拓展更多海外市場空間，在降本增效上再加把勁。未來，更多無補(bǔ)貼項(xiàng)目將涌現(xiàn)出來，只不過大部分企業(yè)仍在尋找方向。一旦甩開補(bǔ)貼，光伏的開發(fā)量也會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階，光伏行業(yè)整體前景依然樂觀。”彭澎說。
“很多私人老板的項(xiàng)目質(zhì)量還是堪憂，前期成本較高，所以目前只想嘗試收購指標(biāo)，打下政策擦邊球。我們沒有民營資本靈活，指標(biāo)都在他們手里。他們可以答應(yīng)地方政府很多附加條件，但又實(shí)現(xiàn)不了。”上述李姓人士經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。
該人士所在的企業(yè)主營風(fēng)電、光伏等新能源EPC總包業(yè)務(wù)，新政出臺(tái)后，直接導(dǎo)致企業(yè)準(zhǔn)備申報(bào)及準(zhǔn)備建設(shè)中的項(xiàng)目全部暫停。這個(gè)變化來自于今年政策的變動(dòng)——今年5月31日，國家能源局等部門印發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，提出暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，僅安排1000萬千瓦左右的分布式光伏建設(shè)規(guī)模，并進(jìn)一步降低光伏發(fā)電的補(bǔ)貼強(qiáng)度。
這是繼2012年“雙反”之后，今年中國光伏產(chǎn)業(yè)再次迎來重?fù)簟?ldquo;5·31”光伏新政發(fā)布后100天，新政威力顯露無遺。據(jù)集邦咨詢旗下新能源研究中心 EnergyTrend推測，此次新政將使中國內(nèi)需大幅下滑到29~35GW，并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平，對全產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈造成極大壓力。實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)這一輪產(chǎn)能過剩的原因是企業(yè)爭先布局拿指標(biāo)拿項(xiàng)目造成的，而此次“新政”則是為了引導(dǎo)行業(yè)合理發(fā)展。
新政之后，在光伏行業(yè)中，低價(jià)拋售庫存、裁員減產(chǎn)已經(jīng)不是新鮮事。對于長期依靠政策補(bǔ)貼的光伏產(chǎn)業(yè)而言，這并不是“斷奶”，光伏產(chǎn)業(yè)在此前就有預(yù)警，但很多企業(yè)甚至仍沒有對策。當(dāng)這一被稱為“史上最嚴(yán)厲光伏政策”的新政，直接加速了光伏行業(yè)的補(bǔ)貼退坡，而沒有補(bǔ)貼的全新光伏業(yè)，正在痛苦中掙扎走向新生。
從惜售到拋售
“5·31”光伏新政正引發(fā)新一輪行業(yè)大洗牌。由于裝機(jī)量和補(bǔ)貼驟然減少，傳導(dǎo)至光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的各類企業(yè)均受到不同程度的影響。如何熬過平價(jià)上網(wǎng)前“倒數(shù)一公里”，成為異常艱巨的課題。
不過在上述業(yè)內(nèi)人士看來，幸好國家給了緩沖時(shí)間，不然項(xiàng)目將損失更多。而這場各需所需的光伏電站交易中，顯然是市場中的買方以新政為契機(jī)，減少了相關(guān)收購成本，并具備了更大的議價(jià)空間——新政后，原有的光伏核準(zhǔn)輸送利益鏈條被徹底打破。
此前，光伏指標(biāo)的分配衍生了權(quán)力尋租的空間。彼時(shí)，都是民企拿項(xiàng)目，央企再從民企的手中購買，一個(gè)項(xiàng)目的溢價(jià)動(dòng)輒就上千萬元。隨著行業(yè)資金鏈的趨緊，各光伏企業(yè)拋售資產(chǎn)（主要是光伏電站）成為唯一的出路，不過資金實(shí)力較強(qiáng)的央企、國企運(yùn)營商不少仍在觀望，不會(huì)馬上出手，這或?qū)?dǎo)致電站資產(chǎn)交易市場流動(dòng)性的喪失。
而政策的倒逼，使得光伏制造業(yè)企業(yè)和光伏經(jīng)銷商的自救更為艱難。按照新政規(guī)定，2018年有補(bǔ)貼的光伏新增并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模將控制在30GW左右，這意味著從2017年的53GW直接“對半砍”。而戶用指標(biāo)包括于10GW分布式指標(biāo)內(nèi)，則意味著接下來半年將基本沒市場。換言之，對于無論是剛剛漸入佳境的經(jīng)銷商或前端的制造業(yè)而言，下半年都將“無米可炊”。
一位來自吉林的光伏經(jīng)銷商在接受媒體采訪時(shí)坦言，新政出臺(tái)后，自己將近墊資了近100萬元。目前已經(jīng)退還了一半的初裝費(fèi)給用戶，一旦確認(rèn)沒有政策補(bǔ)貼，剩下的一半安裝費(fèi)將仍由其個(gè)人墊付。跟大多數(shù)經(jīng)銷商與用戶一樣，即便新政推行百日，他們中大多數(shù)卻不愿接受補(bǔ)貼徹底取消這一事實(shí)，并保持觀望態(tài)度。
新政后，存量光伏電站項(xiàng)目的交易情況在變得密集又頻繁，為應(yīng)對政策帶來的不利影響，許多公司紛紛開始出售電站資產(chǎn)以增加現(xiàn)金流緩解資金壓力，從而盤活資金。這一輪技術(shù)實(shí)力單薄、財(cái)力較弱的中小型民營企業(yè)首當(dāng)其沖，卻不乏一些優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。
7月2日，隆基股份旗下子公司發(fā)布出售公告，售賣17個(gè)分布式光伏項(xiàng)目公司100%股權(quán)，涉及容量106.3兆瓦，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)7.03億元。1天后，愛康科技發(fā)布公告稱，擬出售全資子公司蘇州中康電力開發(fā)有限公司控股權(quán)，后者持有約1吉瓦并網(wǎng)電站。“轉(zhuǎn)讓低負(fù)債的光伏資產(chǎn)，更符合企業(yè)當(dāng)前發(fā)展的實(shí)際需求。”隆基股份一位不愿具名的內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
因政策影響而導(dǎo)致的短期市場遇冷現(xiàn)象正逐步顯現(xiàn)。
從巨額補(bǔ)到去補(bǔ)貼
光伏行業(yè)的變動(dòng)，也引發(fā)了資本對這個(gè)行業(yè)的擔(dān)憂。在資本市場上，光伏板塊大幅下跌，這又進(jìn)一步引發(fā)業(yè)內(nèi)資金短缺，使得不少項(xiàng)目進(jìn)展陷入停滯之中。而部分光伏上市企業(yè)正在面臨現(xiàn)金流危機(jī)，反應(yīng)在短期業(yè)績“變臉”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，“5·31”光伏新政落地后的6個(gè)交易日，資本市場上57家上市公司市值蒸發(fā)達(dá)868億。不少行業(yè)龍頭的融資能力也進(jìn)一步大幅度削弱，先有*ST海潤被暫停上市，英利綠色能源在紐交所退市，隨后新疆大全新能源宣布撤離新三板。與此同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)開始對光伏行業(yè)表現(xiàn)出擔(dān)憂，這也影響了企業(yè)的后續(xù)融資。
而浙江省一位監(jiān)管部門專家告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，多家銀行已經(jīng)暫停光伏業(yè)務(wù)，部分已批復(fù)的貸款也被叫停。“影響光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大因素，一是非技術(shù)成本過高，目前占到了光伏項(xiàng)目總成本的近20%。二是融資條件，此前一個(gè)項(xiàng)目高達(dá)45%的政策補(bǔ)貼常常被銀行信貸機(jī)構(gòu)與光伏企業(yè)瓜分，如今沒了補(bǔ)貼，銀行沒有利潤可言，自然退出這一市場。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露。
事實(shí)上，自2016年開始，大規(guī)模限電和補(bǔ)貼不到位的風(fēng)險(xiǎn)已在業(yè)內(nèi)凸顯，然而卻無法阻擋光伏電站的投資步伐。即使現(xiàn)金流為負(fù)，各類主流非主流上市公司依然以投資光伏電站為借口募集資金。炒股、圈錢、降低企業(yè)負(fù)債率、套取銀行配套資金、變相銷售企業(yè)產(chǎn)品，一場在限電與補(bǔ)貼拖欠下的籌資盛宴，緩緩拉開。此后，全民光伏產(chǎn)業(yè)走向了“大躍進(jìn)運(yùn)動(dòng)”，行業(yè)會(huì)議泛濫、戶用和扶貧亂象叢生、SPI泡沫破裂、類似麥道夫的投資怪圈以及幾乎不可能到位的電站補(bǔ)貼使中國光伏電站進(jìn)入了一個(gè)“瘋狂”的狀態(tài)。“對于光伏金融行業(yè)，一般分兩塊，即對制造業(yè)的支持和對項(xiàng)目的支持。對制造業(yè)的支持，上一輪企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)主要依靠自身途徑融到資金；對于項(xiàng)目融資支持，大型項(xiàng)目銀行還是支持的。只不過對于盈利存疑的中小型項(xiàng)目，融資機(jī)構(gòu)可能會(huì)有些顧忌。不過，融資難的原因不僅是光伏產(chǎn)業(yè)本身的問題，也與整體金融環(huán)境收緊有關(guān)。9月以后，央行會(huì)有一些寬松，這一情況會(huì)得到好轉(zhuǎn)。”中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
在其看來，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的短期壓力正在倒逼行業(yè)尋找海外市場、扶貧市場以及光伏+等突破點(diǎn)，進(jìn)而打開一個(gè)不依賴政策補(bǔ)貼的全新市場。
6月15日，在國家可再生能源中心與清華大學(xué)能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院聯(lián)合主辦的“去補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目發(fā)展研討會(huì)”上，會(huì)議研討到光伏項(xiàng)目規(guī)模約3.4GW，展現(xiàn)了無補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目巨大的市場潛力。近期，國家能源局又連續(xù)召集光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)和專家座談，并形成了一份《光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目建設(shè)工作方案》草案或?qū)⒃诮诔雠_(tái)。
事實(shí)上，早在7月3日，全國首個(gè)無補(bǔ)貼分布式光伏項(xiàng)目已在常州金壇啟動(dòng)，項(xiàng)目將建于永臻科技常州新廠區(qū)11萬多平方米的屋頂上。隨后，山東首個(gè)無補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目得到批復(fù)。而英利旗下首個(gè)家用光伏品牌“Inner因能”也于近期宣布，旗下早有合伙人建成了戶用領(lǐng)域的無補(bǔ)貼項(xiàng)目，且數(shù)量不少。
“5·31光伏新政的本質(zhì)就是推動(dòng)一個(gè)全新的無補(bǔ)貼光伏市場的興起。這需要企業(yè)盡快研究新的商業(yè)模式，拓展更多海外市場空間，在降本增效上再加把勁。未來，更多無補(bǔ)貼項(xiàng)目將涌現(xiàn)出來，只不過大部分企業(yè)仍在尋找方向。一旦甩開補(bǔ)貼，光伏的開發(fā)量也會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階，光伏行業(yè)整體前景依然樂觀。”彭澎說。