天齊鋰業(yè)近日發(fā)布投資者活動(dòng)關(guān)系記錄表，具體內(nèi)容如下：
1、請問對行業(yè)供需動(dòng)態(tài)怎么看？
1、請問對行業(yè)供需動(dòng)態(tài)怎么看？
天齊鋰業(yè)：我們認(rèn)為在可預(yù)見的未來，行業(yè)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)結(jié)構(gòu)性深度調(diào)整變化的過程，高端鋰產(chǎn)品如電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰需求量將不斷加大，但供應(yīng)端依然緊缺，且價(jià)格穩(wěn)中有升。對于未來3-5年行業(yè)供應(yīng)端出現(xiàn)的變化，我們也同時(shí)考慮了既有的和潛在的行業(yè)參與者對產(chǎn)能的可能貢獻(xiàn)，可以肯定的是，基于日趨激烈的市場，我們認(rèn)為部分新建產(chǎn)能真正釋放的時(shí)間、數(shù)量和產(chǎn)品品質(zhì)還有很大的不確定性。
2、請問怎么看待全球鋰資源供應(yīng)端發(fā)展？
天齊鋰業(yè)：我認(rèn)為在未來很長一段時(shí)間，礦石提鋰和鹽湖提鋰錯(cuò)位競爭、共存發(fā)展的情形會(huì)一直持續(xù)。我們預(yù)判，全球鋰資源供應(yīng)仍然將以澳洲Greenbush為代表的鋰輝石礦和南美洲以SalardeAtacama鹽湖為代表的資源為市場供應(yīng)主流，會(huì)繼續(xù)長期主導(dǎo)全球市場，錯(cuò)位競爭態(tài)勢更加明晰。
這主要是考慮到兩處資源的開發(fā)條件、技術(shù)和開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的成熟度，以及規(guī)模、成本和品質(zhì)的綜合優(yōu)勢。但是，這兩處鋰資源因自身稟賦的先天性不一致，所生產(chǎn)出的鋰化工品在品質(zhì)上仍有明顯區(qū)別。天齊利用泰利森鋰精礦，采用一步法生產(chǎn)工藝就能直接生產(chǎn)出高品質(zhì)的電池級鋰化工品。
3、請問怎么看待鹽湖提鋰對行業(yè)供需的影響？
天齊鋰業(yè)：在全球范圍來看，南美鹽湖開采、開發(fā)成熟可靠，經(jīng)濟(jì)性高，主要供應(yīng)工業(yè)級鋰產(chǎn)品，但享有相對于礦石提鋰的成本優(yōu)勢，是主流的供應(yīng)線之一。鹽湖提鋰本質(zhì)上的可持續(xù)發(fā)展路徑是資源綜合利用。
國內(nèi)鹽湖目前因行業(yè)參與者的增多而有較高的開發(fā)熱度，然而，由于客觀條件的原因(例如鹵水含鋰低、富集困難、鎂鋰比奇高、鎂鋰分離技術(shù)是世界性難題、自然環(huán)境惡劣等)，如果沒有科學(xué)的可行性分析、持續(xù)的融資能力以及工藝技術(shù)、生產(chǎn)運(yùn)營的積累和市場培育，在產(chǎn)品競爭日趨差異化、集中化的大趨勢中很難構(gòu)筑起自己的可持續(xù)競爭力。
4、請問其他鋰行業(yè)參與者對行業(yè)供需的影響？
天齊鋰業(yè)：全球范圍內(nèi)，其他類型的鋰資源勘探、開發(fā)和化工品加工，因受礦脈成因、資源品位、雜質(zhì)組分和工藝技術(shù)路徑選擇、采選及冶煉成本、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行力度、行政許可審批、建設(shè)周期、客戶認(rèn)證等關(guān)鍵因素影響，不確定性較多，可以預(yù)見的未來對供給端產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的可能性不明顯。
5、請問判斷哪種電池會(huì)成為市場主流？
天齊鋰業(yè)：從中國政府發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和鋰電池技術(shù)路線圖指引，以及特斯拉、寶馬、大眾等國際主流市場的電池技術(shù)路徑來看，逐步步入高鎳三元鋰電池時(shí)代的形式已經(jīng)較為明朗，以NCA和NCM為正極材料的鋰電池肯定是發(fā)展主流；而對于主要使用碳酸鋰的LFP電池，由于需求基數(shù)較大，應(yīng)用領(lǐng)域較廣，預(yù)計(jì)未來的增速稍低于氫氧化鋰，但數(shù)量呈逐步放大趨勢。
6、請問怎么判斷未來鋰行業(yè)的走勢？怎么看待未來市場需求？
天齊鋰業(yè)：可以預(yù)見的很長一段時(shí)期，電動(dòng)汽車對鋰化工品的長期剛性需求不容置疑，儲(chǔ)能領(lǐng)域的逐步興起對行業(yè)的牽引不可估量，傳統(tǒng)3C領(lǐng)域需求持續(xù)穩(wěn)定增長；未來至少十年內(nèi)，磷酸鐵鋰電池、鈷酸鋰電池和多類型三元電池等路徑的主流電池對碳酸鋰、氫氧化鋰的應(yīng)用技術(shù)成熟度強(qiáng)、市場認(rèn)可度很高，可替代性微弱；因此電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰需求呈快速增長的分化格局將成為常態(tài)。
但是鋰電池能量密度的提升和成本的降低既是國家政策組合拳發(fā)力的集中方向，也是未來電動(dòng)車用戶對性價(jià)比敏感度較高的基礎(chǔ)，因此我們認(rèn)為行業(yè)的強(qiáng)者會(huì)因?yàn)橘Y源的稀缺和優(yōu)質(zhì)、工藝技術(shù)先進(jìn)成熟、產(chǎn)品成本和品質(zhì)最優(yōu)而恒強(qiáng)。
7、請問公司2018年的計(jì)劃？未來三年的計(jì)劃？
天齊鋰業(yè)：2018年，公司主要依賴四川射洪和江蘇張家港兩個(gè)生產(chǎn)基地的技改擴(kuò)能，預(yù)計(jì)將完成接近4萬噸鋰化工品的產(chǎn)量釋放，產(chǎn)量同比提升20%以上。其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)品約占80%份額，氫氧化鋰將滿產(chǎn)運(yùn)行；另外的增量是金屬鋰，實(shí)際產(chǎn)能會(huì)從過去的100噸/年提升至600噸/年。到2019年底，公司境內(nèi)外鋰化工品裝置產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到11萬噸/年，其中接近53,000噸為電池級氫氧化鋰，53,000噸為電池級碳酸鋰。
這樣的鋰化工品產(chǎn)能比例基于兩個(gè)判斷：1)2019年開始以電池級氫氧化鋰為原料的高鎳三元鋰電池會(huì)逐漸成為市場需求主流，根據(jù)鋰行業(yè)發(fā)展服務(wù)商Roskill報(bào)告，到2026年鋰需求年均復(fù)合增長率可保持在17.7%，其中電池級氫氧化鋰年均增長約47%；2)全球高端的基礎(chǔ)鋰化工品生產(chǎn)愈趨集中化。公司產(chǎn)能還有逐步爬坡過程，我們計(jì)劃2020年達(dá)到100%產(chǎn)能利用率。
8、請問如何根據(jù)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃公司未來發(fā)展？
天齊鋰業(yè)：根據(jù)第三方測算，到2026年全球鋰產(chǎn)品消費(fèi)需求保守估計(jì)在77萬噸/年(碳酸鋰當(dāng)量)。公司目前已經(jīng)明確的產(chǎn)能與未來我們期待占據(jù)的市場份額相比尚存在較大差距較大，因而將持續(xù)通過各種方式發(fā)展。
9、從建設(shè)鋰化工品生產(chǎn)線到釋放產(chǎn)能大致需要多久？
天齊鋰業(yè)：以礦石為原料的生產(chǎn)線若供應(yīng)穩(wěn)定，加工技術(shù)可靠，生產(chǎn)線建設(shè)通常需要24個(gè)月，試生產(chǎn)及產(chǎn)能爬坡期通常在6個(gè)月以上；此外，獲得下游客戶認(rèn)證通常也需要6個(gè)月左右甚至更長的時(shí)間。
10、請問公司未來的擴(kuò)張計(jì)劃都是內(nèi)生式生長嗎？是考慮了并購產(chǎn)生的影響嗎？
天齊鋰業(yè)：是的，今天提及的擴(kuò)張計(jì)劃都是內(nèi)生式生長。
11、請問公司的西藏鹽湖資源？
天齊鋰業(yè)：該資源是全球鹽湖資源稟賦和儲(chǔ)量比較優(yōu)質(zhì)的之一，具有巨大的、潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值；天齊鋰業(yè)是該鹽湖資源的參股股東，一直致力于通過參與決策以期實(shí)現(xiàn)技術(shù)、管理的協(xié)同。
12、請問公司對未來產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃是基于怎樣的財(cái)務(wù)估算？使用的多少鋰價(jià)？這個(gè)價(jià)格假設(shè)的支撐點(diǎn)是什么？
天齊鋰業(yè)：我們公開的新建澳洲氫氧化鋰生產(chǎn)線財(cái)務(wù)模型中使用的鋰產(chǎn)品價(jià)格，主要參考的是全球知名的鋰行業(yè)分析服務(wù)商Roskill2017年發(fā)布的行業(yè)報(bào)告中的價(jià)格假設(shè)?；谠摷僭O(shè)，澳洲二期氫氧化鋰項(xiàng)目會(huì)給股東帶來27%的稅后內(nèi)部收益率，目前鋰產(chǎn)品實(shí)際成交的市場平均價(jià)格遠(yuǎn)高于這個(gè)測算數(shù)，所以這是一個(gè)相對保守的測算。
根據(jù)公開資料測算，目前使用其他鋰礦加工鋰化工產(chǎn)品企業(yè)其產(chǎn)品成本已經(jīng)接近90,000元/噸，該成本將對鋰化工產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。
13、請問公司如何定義“高端”和“低端”鋰產(chǎn)品？
天齊鋰業(yè)：我個(gè)人理解，簡單的講，從價(jià)值鏈的角度，可以從下游終端產(chǎn)品鋰電池和電動(dòng)汽車是否屬于高端、主流客戶來判斷；從產(chǎn)品的角度，取決于產(chǎn)品的性價(jià)比是否有競爭力，看上游供應(yīng)商的鋰化工品能否持續(xù)滿足主流客戶對產(chǎn)品品質(zhì)個(gè)性化、供應(yīng)穩(wěn)定性的要求；本質(zhì)上來看，以工藝技術(shù)的先進(jìn)性、可靠性和產(chǎn)品特質(zhì)來判斷。
14、請問與下游客戶簽單的機(jī)制？如何對鋰產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)？
天齊鋰業(yè)：2018年開始，公司的國際客戶會(huì)越來越優(yōu)質(zhì)，客戶結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，也有利于公司的產(chǎn)品價(jià)格愈趨穩(wěn)定和公司國際化。對于鋰產(chǎn)品定價(jià)，有幾個(gè)考量因素，首先國內(nèi)外市場鋰產(chǎn)品存在價(jià)差；其次，價(jià)格取決于市場供需平衡；另外，還取決于具體商務(wù)條件。
15、請問公司向泰利森采購鋰精礦的成本情況？
天齊鋰業(yè)：泰利森鋰精礦目前一年定一次價(jià)，泰利森會(huì)考慮鋰市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢。
16、請問公司最近與GAM訴訟的進(jìn)展？在做財(cái)務(wù)預(yù)算時(shí)是否已有計(jì)劃？
天齊鋰業(yè)：目前雙方的訴訟進(jìn)展在正常、可控的推進(jìn)。階段性結(jié)論是，根據(jù)公司和泰利森聘用的澳大利亞法律顧問的意見，基于泰利森對格林布什礦的充分了解和多年的開采經(jīng)驗(yàn)，以及格林布什鋰資源儲(chǔ)量情況，按照《鋰業(yè)務(wù)出售協(xié)議》、《保留礦權(quán)協(xié)議》，泰利森本次擴(kuò)產(chǎn)不需要事先取得GAM的書面同意。上述糾紛系雙方就相關(guān)協(xié)議內(nèi)容持續(xù)交流的延續(xù)，不會(huì)影響目前正在進(jìn)行的采礦生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不會(huì)實(shí)質(zhì)影響化學(xué)級鋰精礦擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)施。
17、請問公司遂寧項(xiàng)目進(jìn)展？
天齊鋰業(yè)：公司有明確時(shí)間表，在2018年一季度完成可行性研究報(bào)告、環(huán)境評估、項(xiàng)目立項(xiàng)，力爭在二季度開工建設(shè)。
18、請問公司為何選擇在國外建設(shè)生產(chǎn)基地？
天齊鋰業(yè)：在澳洲建廠，由于公司主要滿足海外優(yōu)質(zhì)客戶的個(gè)性化需求，工廠也是符合主流客戶的要求進(jìn)行國際化、高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和運(yùn)營，因此一次性資本投入相對較高；但是也存在明顯優(yōu)勢，一是靠近鋰資源；二是在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素配套充足，運(yùn)行費(fèi)用、物流費(fèi)用較低；第三，澳洲在安全、環(huán)保、法制、職業(yè)健康、人員管理上有比較優(yōu)勢，因而整體評估后，選擇在澳洲建設(shè)生產(chǎn)基地。
19、請問公司每一噸產(chǎn)量的提升會(huì)需要多少的資本投入？
天齊鋰業(yè)：公司在澳洲的一期2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目資本投入3.98億澳幣(折合人民幣20.24億)，二期2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目3.2億澳幣(折合人民幣16.28億)，二期投入較低，是因?yàn)闀?huì)共用部分基礎(chǔ)設(shè)施。
20、請問2018-2019年公司的資本投入？
天齊鋰業(yè)：按照既有明確產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，近兩年公司為了達(dá)到新增化工品產(chǎn)能，需要累計(jì)超過50億人民幣投入。在這方面，公司通過自有充足的經(jīng)營現(xiàn)金流和多元化的融資工具來支持。而這個(gè)“50億人民幣”投入，不包括泰利森擴(kuò)產(chǎn)涉及到的資本投入，泰利森是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營的、經(jīng)營優(yōu)秀、資信良好的商業(yè)實(shí)體，它可單獨(dú)進(jìn)行融資且造血功能強(qiáng)大。
21、請問公司毛利率高于行業(yè)的原因？
天齊鋰業(yè)：三個(gè)因素：一是公司客戶結(jié)構(gòu)以優(yōu)質(zhì)核心客戶為主；二是公司鋰精礦開采成熟、開發(fā)成本相對合理；其三，基于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，我們生產(chǎn)附加值更高的電池級鋰化工產(chǎn)品，因而更易產(chǎn)生溢價(jià)。
22、請問公司最大的競爭優(yōu)勢？
天齊鋰業(yè)：首先，本質(zhì)上來看公司真正的內(nèi)核是人才團(tuán)隊(duì)，關(guān)鍵是領(lǐng)頭人，是公司實(shí)際控制人的眼界、境界和格局。
從商業(yè)價(jià)值角度來看，天齊擁有獨(dú)特的資源儲(chǔ)備和開發(fā)優(yōu)勢，如擁有獨(dú)一無二的泰利森鋰礦資源，其有兩個(gè)突出優(yōu)勢，一是屬于自有礦山，礦山開采經(jīng)驗(yàn)成熟，且是露天開采，運(yùn)營效率高，具備成本優(yōu)勢；二是礦石品位高(平均品位2.4%)，雜質(zhì)含量少，能夠保證中游鋰產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定和高品質(zhì)的產(chǎn)品輸出；同時(shí)，天齊的優(yōu)質(zhì)客戶資源也是公司無窮財(cái)富。