公司三元材料及前驅(qū)體產(chǎn)能釋放,營(yíng)收大幅增長(zhǎng),朝全球動(dòng)力電池材料核心供應(yīng)商的目標(biāo)繼續(xù)邁進(jìn)。目前公司四氧化三鈷產(chǎn)能突破10000噸,三元前驅(qū)體已建成產(chǎn)能20000噸左右(其中NCM前驅(qū)體產(chǎn)能15000噸,NCA前驅(qū)體產(chǎn)能5000噸),三元正極材料產(chǎn)能10000噸,今年內(nèi)預(yù)計(jì)還將有10000噸NCM前驅(qū)體產(chǎn)能和10000噸NCM三元材料產(chǎn)能釋放。未來(lái)隨著在建產(chǎn)能投產(chǎn),公司新能源電池材料產(chǎn)能仍將繼續(xù)擴(kuò)大;公司還以武漢為中心設(shè)立電池包開(kāi)發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù),將迅速建成3GWH動(dòng)力電池包產(chǎn)能。目前公司在電池材料領(lǐng)域的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈布局已逐漸完成,同時(shí)依托自身多年積累的鎳、鈷、錳、鋰資源回收加工技術(shù)優(yōu)勢(shì),電池材料業(yè)務(wù)的毛利率高于同行業(yè)平均水平。我們認(rèn)為,隨著A00級(jí)乘用車銷量爬升,三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨髮⒊霈F(xiàn)確定性回升,公司電池材料業(yè)務(wù)有望從中收益,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。

手握邦普、韓國(guó)ECOPRO、江蘇天鵬、天津捷威等大訂單,鋰電材料銷售規(guī)模匹配公司產(chǎn)能擴(kuò)張保障公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中邦普為公司最大前驅(qū)體客戶,合同為2016年10月1日至2021年9月30日,合同金額約7億元/年。韓國(guó)ECOPRO與公司分別在湖北荊門和韓國(guó)浦項(xiàng)設(shè)立合資公司,由公司供貨三元前驅(qū)體。江蘇天鵬與公司協(xié)議約定2018/2019/2020年NCM三元材料供貨合同3000/4000/5000噸。2017年9月18日公司剛與天津捷威簽署協(xié)議,約定2018/2019/2020年公司向天津捷威提供三元材料3959/7918/15837噸。

鈷價(jià)高企,鈷鎳鎢板塊業(yè)績(jī)預(yù)期上升。公司超細(xì)鈷粉國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)50%,全球市占率高達(dá)20%以上;超細(xì)鎳粉也位列全球前三,未來(lái)隨著鈷價(jià)高企,全年鈷鎳鎢板塊整體的業(yè)績(jī)預(yù)期將進(jìn)一步上升。

硫酸鎳價(jià)差拉大導(dǎo)致盈利空間擴(kuò)大。動(dòng)力鋰電高鎳化進(jìn)一步推動(dòng)了硫酸鎳需求,公司目前現(xiàn)有3萬(wàn)噸硫酸鎳產(chǎn)能,另有在建產(chǎn)能4萬(wàn)噸,遠(yuǎn)期整體產(chǎn)能高達(dá)7萬(wàn)噸。隨著動(dòng)力鋰電進(jìn)一步高鎳化,公司硫酸鎳業(yè)務(wù)盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

全年業(yè)績(jī)確定性高,公司構(gòu)建鋰電閉環(huán)邏輯正在得到市場(chǎng)認(rèn)可。公司同步預(yù)告2017年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.74億-6.06億元,同比預(yù)計(jì)大增80%-130%。公司長(zhǎng)期以來(lái)潛心構(gòu)建鋰電閉環(huán),隨著電動(dòng)車銷量逐步上升,這一邏輯正在逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可。