增發(fā)收購四川國理等，鋰電全產業(yè)鏈航母整裝待發(fā)。公司12月5日公布預案發(fā)行股份購買四川國理、四川興晟和四川華閩100%股權并募集配套資金，增發(fā)完成后，公司從上游鋰資源到中游鋰鹽的產業(yè)鏈影響力將大幅提高。
作為鋰電全產業(yè)鏈王者，眾和股份已漸露崢嶸。一是躍居全球第二大鋰礦產商，手握國內主要在產鋰礦壟斷地位凸顯，2016年公司鋰礦產出將加速放量。金鑫礦業(yè)+德鑫礦業(yè)+四川華閩合計儲量折合碳酸鋰當量338萬噸，在全球鋰礦領域僅次于天齊鋰業(yè)的430萬噸。2015年起公司鋰礦產量已開始釋放并貢獻業(yè)績，預計2016-2018年精礦產量折合碳酸鋰1.08、2.17和3.06萬噸。
二是中游鋰鹽加工環(huán)節(jié)氫氧化鋰產能全球第一，資源保障決定鋰鹽業(yè)務突破原料瓶頸迎來拐點，業(yè)績彈性巨大。鋰鹽業(yè)務2016年產能折合碳酸鋰當量2.27萬噸，堪稱鋰鹽霸主，考慮到上游礦山業(yè)務2016年鋰礦產量折合碳酸鋰約1.08萬噸，資源自給率達62%，突破原料瓶頸后產量順暢釋放，業(yè)績彈性巨大。
三是下游鋰電材料市場份額領先，天驕科技搬遷完成后迎來業(yè)績拐點。2015年受搬遷影響，開工率不足導致深圳天驕業(yè)績下滑，上半年虧損158.75萬。
2016年搬遷逐步完成，江蘇連云港生產基地10000噸產能將充分釋放，憑借雄厚的技術積淀和市場推廣，充分受益于動力電池用三元材料的量價齊升。
四是近期大股東股權被執(zhí)行強制賣出造成股價深度回調，短期內已利空出盡。
由于需求端新能源汽車增長強勁，且供給端新增產能投放進度緩慢，2016年碳酸鋰仍將短缺1.26萬噸，預計電池級碳酸鋰全年均價有望達到15萬元/噸。需求端新能源汽車仍有望保持近70%的高增長，全球碳酸鋰需求增量預計仍有3萬多噸，而供給端新增產能投放預計僅4.77萬噸，供給釋放緩慢導致碳酸鋰短缺仍將延續(xù)，并推動2016年電池級碳酸鋰價格穩(wěn)中有升。