事 項
公司一季度報告顯示，2015 年第一季度公司營業(yè)收入和凈利潤分別為4.8 億元、0.18 億元，同比增長率分別為18.92%和22.84%。
主要觀點
1. 海外工廠享受低人工成本及低稅率紅利，價格優(yōu)勢明顯。公司在越南設有鉛酸電池工廠，由于當?shù)厝斯?、電費等成本低，再加上在當?shù)?/span>鉛酸電池產品免收消費稅，公司鉛酸電池產品在海外市場的價格優(yōu)勢十分明顯。
2. 銷售+回收打造二次業(yè)務模式，充分挖掘產品附加值。公司正在嘗試通過融資租賃等方式進行鉛酸電池和鋰離子電池的銷售，通過電池回收所獲得的殘值及梯次利用，可以最大程度挖掘產品的附加值。以鋰離子電池為例，通過回收及梯次利用，預計公司可以獲得1.6-1.8 倍收入。
3. 公司近期工作重點：做強UPS 市場，做大電信市場，做好新能源市場。
通過并購實現(xiàn)做大做強蓄電池產業(yè)，特別是鋰離子新能源產業(yè)是公司的重點工作之一。目前公司正在積極尋求合適的并購對象，主要是公司產品、技術和市場等互補的公司。
4. 借力打力，積極布局新能源及綠色能源。公司于4 月2 日與中科恒源簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，圍繞新能源及綠色能源解決方案形成戰(zhàn)略合作關系，開展地面光伏電站、光伏離網(wǎng)電站及光伏儲能系統(tǒng)示范等建設項目。隨著公司儲能電池產品價格的下降，公司儲能項目的經濟性逐漸顯現(xiàn)。
5. 盈利預測：隨著公司鋰離子電池生產線的擴產及下游客戶的開拓，預計2015-2017 年鋰離子電池營業(yè)收入增長率分別為111%、100%和100%,鉛酸電池營業(yè)收入增長率分別為15%、13%和11%,預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.67、0.86 和1.14 元，PE 分別為54、43 和32,首次覆蓋給予推薦評級。
風險提示
1. 鋰離子電池生產線擴產進度未達預期。
2. 下游動力及儲能業(yè)務拓展速度未達預期。
公司一季度報告顯示，2015 年第一季度公司營業(yè)收入和凈利潤分別為4.8 億元、0.18 億元，同比增長率分別為18.92%和22.84%。
主要觀點
1. 海外工廠享受低人工成本及低稅率紅利，價格優(yōu)勢明顯。公司在越南設有鉛酸電池工廠，由于當?shù)厝斯?、電費等成本低，再加上在當?shù)?/span>鉛酸電池產品免收消費稅，公司鉛酸電池產品在海外市場的價格優(yōu)勢十分明顯。
2. 銷售+回收打造二次業(yè)務模式，充分挖掘產品附加值。公司正在嘗試通過融資租賃等方式進行鉛酸電池和鋰離子電池的銷售，通過電池回收所獲得的殘值及梯次利用，可以最大程度挖掘產品的附加值。以鋰離子電池為例，通過回收及梯次利用，預計公司可以獲得1.6-1.8 倍收入。
3. 公司近期工作重點：做強UPS 市場，做大電信市場，做好新能源市場。
通過并購實現(xiàn)做大做強蓄電池產業(yè)，特別是鋰離子新能源產業(yè)是公司的重點工作之一。目前公司正在積極尋求合適的并購對象，主要是公司產品、技術和市場等互補的公司。
4. 借力打力，積極布局新能源及綠色能源。公司于4 月2 日與中科恒源簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，圍繞新能源及綠色能源解決方案形成戰(zhàn)略合作關系，開展地面光伏電站、光伏離網(wǎng)電站及光伏儲能系統(tǒng)示范等建設項目。隨著公司儲能電池產品價格的下降，公司儲能項目的經濟性逐漸顯現(xiàn)。
5. 盈利預測：隨著公司鋰離子電池生產線的擴產及下游客戶的開拓，預計2015-2017 年鋰離子電池營業(yè)收入增長率分別為111%、100%和100%,鉛酸電池營業(yè)收入增長率分別為15%、13%和11%,預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.67、0.86 和1.14 元，PE 分別為54、43 和32,首次覆蓋給予推薦評級。
風險提示
1. 鋰離子電池生產線擴產進度未達預期。
2. 下游動力及儲能業(yè)務拓展速度未達預期。