新能源汽車(chē)呈加速發(fā)展趨勢(shì)。2015年傳統(tǒng)汽車(chē)不溫不火的背景下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)發(fā)力大幅增長(zhǎng)。傳統(tǒng)汽車(chē)1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%,其中乘用車(chē)由于剛性需求的存在，同比依然保持7.7%的增長(zhǎng)，而商用車(chē)同比下滑19.1%。而同期新能源汽車(chē)則繼續(xù)維持大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1-4月累計(jì)生產(chǎn)3.44萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近3倍。
新能源汽車(chē)的快速增長(zhǎng)，使上游動(dòng)力鋰電池出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。2015年以來(lái)諸多整車(chē)廠家因?yàn)閯?dòng)力電池供應(yīng)不足，像比亞迪、江淮、上汽、北汽等皆出現(xiàn)由于動(dòng)力電池供應(yīng)不足，新能源汽車(chē)交車(chē)的周期超過(guò)一個(gè)月。
公司鋰電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展，將成為公司又一支柱業(yè)務(wù)。鋰電池業(yè)務(wù)自2014年下半年以來(lái)一直呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，公司近一年的時(shí)間已經(jīng)將動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能由5千萬(wàn)ah,提升到目前的1億ah,預(yù)計(jì)年底達(dá)到1.5億ah。但即使目前產(chǎn)能全部達(dá)成，依然難以滿足現(xiàn)有下游客戶新大洋、時(shí)空和少林客車(chē)的需求。公司已經(jīng)發(fā)布定增公告，將在2年內(nèi)擴(kuò)建3億ah動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。
伴隨著新能源鋰電池需求的爆發(fā)，公司六氟磷酸鋰亦將出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面，進(jìn)一步擴(kuò)張不可避免。公司六氟磷酸鋰作為鋰電池重要原材料，目前已經(jīng)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。
多氟多目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已經(jīng)占比接近40%,與張家港森田化工形成行業(yè)內(nèi)2大寡頭。我們預(yù)計(jì)2015年底或者2016年多氟多將進(jìn)一步擴(kuò)建六氟磷酸鋰產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將從當(dāng)前3000噸擴(kuò)張到6000噸。
順利獲得新能源整車(chē)資質(zhì)，形成新能源產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。通過(guò)收購(gòu)紅星汽車(chē)，獲得整車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，嫁接上公司在新能源動(dòng)力電池的業(yè)務(wù)資源，公司形成類(lèi)似比亞迪業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條，只是在業(yè)務(wù)體量與比亞迪還有差距，可視為“小比亞迪”。公司與合作伙伴共同開(kāi)發(fā)的新能源整車(chē)已經(jīng)開(kāi)始路試，預(yù)計(jì)2016年將陸續(xù)推出微型電動(dòng)車(chē)和物流電動(dòng)車(chē)。
維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司已經(jīng)形成“新能源鋰電池材料-新能源鋰電池-BMS-整車(chē)”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。我們認(rèn)為公司將以微型電動(dòng)車(chē)和物流電動(dòng)車(chē)作為切入點(diǎn)，參與分享我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展的盛宴，公司市值不足百億，而比亞迪市值1580億。維持多氟多“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司新能源汽車(chē)發(fā)展不達(dá)預(yù)期
新能源汽車(chē)的快速增長(zhǎng)，使上游動(dòng)力鋰電池出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。2015年以來(lái)諸多整車(chē)廠家因?yàn)閯?dòng)力電池供應(yīng)不足，像比亞迪、江淮、上汽、北汽等皆出現(xiàn)由于動(dòng)力電池供應(yīng)不足，新能源汽車(chē)交車(chē)的周期超過(guò)一個(gè)月。
公司鋰電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展，將成為公司又一支柱業(yè)務(wù)。鋰電池業(yè)務(wù)自2014年下半年以來(lái)一直呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，公司近一年的時(shí)間已經(jīng)將動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能由5千萬(wàn)ah,提升到目前的1億ah,預(yù)計(jì)年底達(dá)到1.5億ah。但即使目前產(chǎn)能全部達(dá)成，依然難以滿足現(xiàn)有下游客戶新大洋、時(shí)空和少林客車(chē)的需求。公司已經(jīng)發(fā)布定增公告，將在2年內(nèi)擴(kuò)建3億ah動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。
伴隨著新能源鋰電池需求的爆發(fā)，公司六氟磷酸鋰亦將出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面，進(jìn)一步擴(kuò)張不可避免。公司六氟磷酸鋰作為鋰電池重要原材料，目前已經(jīng)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。
多氟多目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已經(jīng)占比接近40%,與張家港森田化工形成行業(yè)內(nèi)2大寡頭。我們預(yù)計(jì)2015年底或者2016年多氟多將進(jìn)一步擴(kuò)建六氟磷酸鋰產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將從當(dāng)前3000噸擴(kuò)張到6000噸。
順利獲得新能源整車(chē)資質(zhì)，形成新能源產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。通過(guò)收購(gòu)紅星汽車(chē)，獲得整車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，嫁接上公司在新能源動(dòng)力電池的業(yè)務(wù)資源，公司形成類(lèi)似比亞迪業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條，只是在業(yè)務(wù)體量與比亞迪還有差距，可視為“小比亞迪”。公司與合作伙伴共同開(kāi)發(fā)的新能源整車(chē)已經(jīng)開(kāi)始路試，預(yù)計(jì)2016年將陸續(xù)推出微型電動(dòng)車(chē)和物流電動(dòng)車(chē)。
維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司已經(jīng)形成“新能源鋰電池材料-新能源鋰電池-BMS-整車(chē)”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。我們認(rèn)為公司將以微型電動(dòng)車(chē)和物流電動(dòng)車(chē)作為切入點(diǎn)，參與分享我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展的盛宴，公司市值不足百億，而比亞迪市值1580億。維持多氟多“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司新能源汽車(chē)發(fā)展不達(dá)預(yù)期